Back to screen version

1997--98 ÝCòŠ ªð£¼÷£î£ó ªï¼‚讬ò 冮, àôè„ ê‰¬îè¬÷ Aò ªï¼‚è® e‡´‹ õó£ñ™ î´‚°‹ªð£¼†´ GFò ñŸÁ‹ ÜóCò™ õ†ì£óƒèO™ å¼ ¹Fò "àôè‰î¿Mò GFò‚ 膴ñ£ù‹" ñŸÁ‹ ôîô£ù "ªõOŠð¬ìˆî¡¬ñ" «î¬õ â¡Á ÜFè‹ «ðêŠð†ì¶.

A†ìˆî†ì å¼ î꣊îˆFŸ° H¡ù¼‹, å¼ ¹¶ GFò‚ 膴ñ£ùˆFŸè£ù F†ìƒèœ ޡ‹ G¬ø«õø£ñ™ àœ÷ù. ªõOŠð¬ìˆ ñ‚è£ù «è£K‚¬è åó÷MŸ° ôîô£ù õ¬èJ™ GFò ÜFè£Kè÷£™ âF˜ªè£œ÷Šð†ì£½‹, ꉬøJ¡ Ü®Šð¬ì ÜP¾‚° ªð£¼‰î£ˆî¡¬ñò£ù¶ ÞŠªð£¿¶ e‡´‹ «ðóN¾ îó‚îò ê‚F»ì¡ ªõOŠð†´œ÷¶.

ꉬî ñŸÁ‹ Üî¡ "ÜP¾¬ì¬ñ" J¡ Ýîóõ£÷˜è÷£™ º¡ªù´‚èŠð´‹ º‚Aò õ£îƒèO™ å¡Á, -º¡ù£œ ñˆFò õƒA î¬ôõ˜ Üô¡ Ag¡vð£Â‚° H®ˆî¶- C‚è™ õ£Œ‰î àôè‰î¿Mò ªð£¼÷£î£óˆF™ «õÁ â‰î "îèõ™ º¬ø»‹" Üî¡ Þ숬î â´ˆ¶‚ ªè£œõ¶ ꣈FòŠð죶 â¡ð‹.

Þ‚ èŸð¬ù»¬ó e‡´‹ êeðˆFò ªï¼‚è®Jù£™ CîÁ‡´œ÷¶; Þî¡ «î£Ÿø‹ àôè GFò º¬øJ¡ Þîòˆî£ùˆF™, â™ô£õŸPŸ°‹ «ñô£è ܪñK‚è„ ê‰¬îJ™ ï¬ìªðŸÁ õ¼‹ Þ¼œ ð옉î õNõ¬è ðŸPˆ îèõ™ 㶋 ÜFè‹ Þ™ô£ñL¼ŠðF™ àœ÷¶.

Þ‰î ñ£î Ýó‹ðˆF™ GFò„ ꉬîè¬÷ A†ìˆî†ì èšMM†ì èì¡ ªï¼‚è®J¡ H¡ùEJ™ Þ¼‚°‹ º‚Aò è£óEèO™ å¡Á â‰î Ü÷MŸ° ªðKò õƒAèÀ‹ GFò ܬñŠ¹‚èÀ‹ °¬ø‰î H¬í»œ÷ ܬìñ£ù èì¡ âù ܬö‚èŠð´‹ Ýðˆ¶ G¬ø‰î õEèˆF™ âšõ÷¾ Éó‹ H¬í‰F¼‰îù â¡ð‹. Þî¡ M¬÷õ£è õEè Ýõíƒèœ --ªð¼‹ GÁõùƒèÀ‹ GFò ܬñŠ¹‚èÀ‹ Ü¡ø£ì ïìõ®‚¬èèÀ‚° «î¬õò£ù îƒèœ °ÁAò è£ô GF¬ò ªð¼õîŸè£è ªõOJìŠð´‹ èì¡èœ-- ꉬîJ™ à¬ø° à†ð†ìù.

°¬ø‰î H¬í»œ÷ Üìñ£ùƒèœ GFò„ ꉬîèO™ 効¬ñJ™ °¬øõ£ù MAî«ò ªè£‡®¼‰î£½‹, 裊¹ GFèœ (Hedge funds) ðŸPò àÁFˆ ñ ñŸÁ‹ õƒA Ýîó¾èœ à¬ìò ÍôîùŠ HK¾èÀ‹ ÜõŸ¬ø ¬õˆF¼‚è‚ô‹ â¡ø 輈¶ º¿„ ꉬî¬ò»‹ Ý‚AóI‚è ªî£ìƒAò¶.

ÞŠªð£¿¶ ªðKò õƒAèœ ñŸÁ‹ Hø GFò ܬñŠ¹‚èœ â‰î Ü÷MŸ° °¬ø‰î ð†ê«ñ‹ ªî£ì˜¹ ªè£‡®¼‰îù â¡ð¶ ªõOõ‰¶M†ì¶.

HK†ìQ¡ º‚Aò õƒAò£ù Barclays Üî¡ SachsenLB â¡Â‹ ªï£®ˆ¶M†ì «ü˜ñQò Üó² õƒA»ì¡ ªè£‡®¼‰î ªî£ì˜¹ ðŸP ÝŒMŸ° à†ð†´œ÷¶; Üš õƒA«ò£ Ýðˆ¶ G¬ø‰î ܪñK‚è °¬ø‰î H¬í»œ÷ ܬìñ£ù èìQ™ ÜFè‹ Í›AJ¼‰î¶. èì‰î «ñ ñ£î‹, A†ìˆî†ì 3 H™Lò¡ ì£ô˜èœ ªê£ˆ¶‚è¬÷ ªè£‡®¼‰¶ ÜõŸP™ ªð¼‹ð£ô£ù¬õ ܪñK‚è º‚Aò ñŸÁ‹ °¬ø‰î H¬í»œ÷ ܬìñ£ùƒèO™ ºîh´ ªêŒF¼‰î ꣂªú¡CŸè£è - Sachsen Funding1-- 𣘂«÷v å¼ GFòˆ¬î 嶂AJ¼‰î¶. ¬ðù£¡Cò™ ¬ì‹R™ õ‰¶œ÷ å¼ îèõL¡ð® 𣘂«÷J¡ ÞöŠ¹ "°¬ø‰î¶ ðô ËŸÁ‚èí‚è£ù I™Lò¡ ì£ô˜è÷£è" Þ¼‚è‚ô‹.

ܪñK‚è£M™ Æ죆C K«ê˜š õƒA Üê£î£óí º¬øJ™ º‚Aò õƒA MFè¬÷ eP Citigroup ñŸÁ‹ Bank of America MŸ° àîM ªêŒî õ¬èJ™ ïìõ®‚¬è â´ˆ¶œ÷î£è Fortune ªîKMˆ¶œ÷¶. Ýèv† 20‹ «îF ñˆFò õƒA â¿Fò Þ¼ è®îƒè¬÷ Þ¶ «ñŸ«è£O†´œ÷¶; ÜõŸP™ ÞšõƒA "Þ¼ õƒAè¬÷»‹ ñˆFò õƒAJ¡ ð£¶è£ŠH™ Þ¼‚°‹ õƒAèœ îƒèœ Þ¬ìˆîó° GÁõùƒèÀì¡ ªè£œ÷ «õ‡®ò ïìõ®‚¬èèO¡ ....MFèO™ Þ¼‰¶ ªè£´‚è «õ‡®ò ðí õó‹¹ ðŸP Mô‚° ÜO‚Aø¶". ÜP‚¬èJ¡ð® Citigroup ñŸÁ‹ Bank of America Þó‡´‹ "ܬìñ£ù‚ èì¡èœ, ܬìñ£ù î÷º¬ìò 裊¹ GFèœ, Hø GFèœ ÞõŸ¬ø ªè£‡´œ÷ GÁõùƒèÀ‚° ªê½ˆ¶ñF îè¬ñ (liquidity)" ðŸPò Mô‚°èœ ÜO‚è «õ‡´‹ â¡Á «è£Kòî£è ªîKAø¶.

Ýèv† 22‹ «îF C†® õƒA»‹, ܪñK‚è õƒA $500 I™Lò‚°‹ «ñô£è 嚪õ£¡Á‹ 30  èìù£è Æ죆C Þ¼ŠH¡ îœÀ𮊠HKM™ Þ¼‰¶ ðí‹ «è†ì ° õƒAèO™ Þó‡´ Ý°‹. Ü‰î «ïóˆF™ Þ‰î ïìõ®‚¬è ÞšõƒAè¬÷ èì¡ õêFè¬÷ ðò¡ð´ˆF‚ ªè£œ÷ á‚èñO‚°‹ Þô‚¬è ªè£‡ìî£è M÷‚èŠð†ì¶; Þ¬îªò£†® ªð£¶õ£è ܈î¬èò èì¡õ£ƒ°îL™ Þ¼‚°‹ è÷ƒèˆ¬î ÜèŸÁ‹ â¡Á M÷‚èŠð†ì¶.

ñˆFò õƒA ªè£´ˆî MFMô‚° ðŸP‚ 輈¶‚ ÃPò å¼ ÜªñK‚è õƒA ªêŒFˆ ªî£ì˜ð£÷˜ ܶ "ñˆFò õƒAJ¡ îœÀ𮊠HKM™ Þ¼‰¶ õ£®‚¬èò£è õEè õNõ¬èè¬÷ ðò¡ð´ˆ¶õîŸè£è ªè£´‚èŠð†ì "ï¬ìº¬ø ªêò™î£¡" â¡Á °PŠH†ì£˜.

Citigroup ä ªð£Áˆî õ¬óJ™, ñˆFò õƒA, Üî¡ Þ¬ìˆîó° HKMŸ° ªê½ˆ¶ñF îè¬ñ ªè£´Šð "M¬óM½‹, ÜFè ªêôMùƒèœ Þ™ô£î£ù õ¬èJ½‹" ÜÂñF‚èŠð†ì MFMô‚° Ý°‹ â¡Á ÃPò¶.

MFMô‚°èœ ÜOˆF¼Šð¶ ªðKò õƒAèœ ñŸÁ‹ Üî¡ A¬÷èO™ ªê½ˆ¶ñF îè¬ñ M¬÷¾ ðŸPò Mù£‚è¬÷ â¿ŠH»œ÷¶. "Ü‰î «ïóˆF™ îœÀð® HK¾ ªè£´‚°‹ èì¡èœ Iè 心è£è¾‹ A†ìˆî†ì å¼ Ü¬ìò£÷‹ «ð£™î£¡ ÌC‚ 裆ìŠð†ìù. ÜŠð® â¡ø£™, Þ‰î MFMô‚°è¬÷ ðò¡ð´ˆF Þ¬ìˆîó° GFèÀ‚° Üõêóñ£èŠ ðí‹ ªè£´‚è «õ‡®ò ÜõCò‹ â¡ù" â¡Á Fortune 膴¬ó «è†´œ÷¶.

õ£Sƒì¡ «ð£v†®¡ ªð£¼÷£î£ó G¼ðó£ù Robert Samuelson, Ýèv† 22 Newsweek 膴¬ó å¡P™ ⿶¬èJ™ ªð¼ñ‰î G¬ô ÜÂðõ‹ 塬ø G¬ù¾ üAø£˜; H¡ Þ¡¬øò àôè‰î¿Mò ªð£¼÷£î£ó‹ äòˆFŸ° Þì‹ Þ¡P, "å¼ ªðKò, àÁF °¬ô‚è‚îò Ü„²Áˆî™ Fø¬ù" âF˜ ªè£‡´œ÷¶ â¡Á‹ ÜõŸÁœ å¡Á Ì«è£÷ GFò‹ â¡Á‹ °PŠH†´œ÷£˜. Ýù£™ Þ¡¬øò àôèŠ ªð£¼÷£î£ó º¬ø¬ò ÜP‰îî£è ÃP‚ ªè£œÀ‹ âõ¼‹ å¡Á "ñù„ C¬î¾ à¬ìòõó£è Þ¼‚è «õ‡´‹ Ü™ô¶ «ï˜¬ñòŸøõó£è Þ¼‚è «õ‡´‹."

Morgan Stanley Asia à¬ìò î¬ôõ¼‹ º¡ù£œ º‚Aò ªð£¼÷£î£ó õ™½ù¼ñ£ù Stephen Roach Þ‰ªï¼‚è® ñˆFò õƒAJ¡ «î£™MJù£™î£¡ ãŸð†ì¶ â¡Á ÃP»œ÷£˜. âOî£ù ðíˆ¬î ªî£ì¼‹ ªè£œ¬èJ™ ñˆFò õƒA å¼ êƒALˆ ªî£ì˜ «ð£¡ø G蛾è¬÷ ªî£ì‚Aò¶; ܶ å¼ GFò‚ °I› ñŸªø£¼ GFò‚ °I¬ö, G¬ôòŸø ðƒ°èœ, i´èœ ÞõŸP™ Þ¼‰¶ èì¡èœ õ¬ó ªð¼A‚ 裆ì ÜÂñFˆ¶ M†ì¶.

¬ðù£¡Cò™ ¬ì‹R¡ ªð£¼÷£î£ó‚ 膴¬óò£÷ó£ù Martin Wolf, Ýèv† 21 ªõOJ†ì 膴¬ó å¡P™ ñˆFò õƒA "ªî£ì˜„Cò£ù °I›è¬÷ ãŸð´ˆ¶Aø¶" â¡ø °Ÿø„ ꣆®Ÿ° à†ð´ˆîŠðìô£‹; Ýù£™ Fø¬ñòŸøõ˜è÷£™ Þ¶ G˜õA‚èŠð´Aø¶ â¡ø ªð£¼¬÷ˆ îó£¶ â¡Á â¿F»œ÷£˜. ñ£ø£è Þî¡ ªêòŸð£´èœ "Üê£î£óí Å›G¬ô‚°" Fø¬ñò£ù ïð˜èœ âF˜ªè£‡´œ÷ ñ¬òˆî£¡ 裆´Aø¶.