àôèŠ ªð£¼÷£î£ó ªï¼‚è®:1991-2001
|ð°F 3
By Nick Beams
15 March 2002
Back to screen version
àôè «ê£êLê õ¬ôˆ î÷ˆF¡ ê˜õ«îê ÝCKò˜ °¿M¡ àÁŠHù¼‹
(ÝvF«óLò) «ê£êLê êñˆ¶õ‚ è†CJ¡ «îCò ªêòô£÷¼ñ£ù G‚ d‹ú£™ üùõK 16, 2002 Ü¡Á
õöƒèŠð†ì ªê£Ÿªð£NM¡ Þó‡ì£õ¶ ð°F¬ò W«ö  Hó²K‚A«ø£‹. ÝvF«óLò «ê£êLê êñˆ¶õ‚
è†Cò£™ C†QJ™ ãŸð£´ ªêŒòŠð†ì ê˜õ«îêŠ ðœOJ™ Þ„ªê£Ÿªð£N¾ G蛈îŠð†ì¶. îIN™
ºîô£õ¶ ð°F ñ£˜„
22 Ü¡Á ªõOJìŠð†ì¶.
1987 ðƒ°„ ê‰¬îŠ ªð£P¾ 1990 èO™ ªð£P¬õ º¡ùPMˆî¶.
«õ£™v†g†®™ ºîL™ Ýó‹ðñ£Aò «ð£F½‹ ÞŠªð£Põ£ù¶ 嚪õ£¼ ܘˆîˆF½‹, å¼ Ì«è£÷gFò£ù G蛄Cò£è
Þ¼‰î¶. õ†® iîƒèœ ªî£ì˜ð£è ܪñK‚è ÜóꣃèˆFŸ°‹ GFŠ ªð£ÁŠð£÷˜èÀ‚°‹ ñŸÁ‹ «ü˜ñ¡
õƒAò£÷˜èÀ‚°‹ Þ¬ìJô£ù «ñ£îô£ù¶ ì£ôK¡ ñFŠH™ (ªðÁñFJ™) M¬ó‰î i›„C ðŸPò dF‚° õNõ°ˆî¶,
ܪñK‚è GF ܬñŠHL¼‰¶ GFè¬÷ˆ F¼‹ðŠ ªðÁõ¬î M¬÷Mˆî¶.
ܪñK‚è ñˆFò K«ê˜š õ£Kò‹ ñŸÁ‹ ã¬ùò ñˆFò õƒAèOù£ô£ù ªð¼‹ î¬ôf†®¡
Íô‹ ñ†´«ñ Ì«è£÷ GF ªï¼‚è® îM˜‚èŠð†ì¶. Þ‰î GÁõùƒèœ Ì«è£÷ GF ܬñŠ¹ º¬ø‚°œ ªðKò
Ü÷Mô£ù ðíï蘬õ ( liquidity)
ªê½ˆFù. Ýù£™, ܉î îê£Šî‹ º¿õ¶‹ F¼‹ðˆ F¼‹ð ªêŒòŠðì
Þ¼‰î ð£EJ™, ªï¼‚讬ò âF˜ˆ¶Š «ð£ó£ì Üõ˜èœ ðò¡ð´ˆFò Ü«î ïìõ®‚¬èèœ I辋 Ýðˆî£ù
Hó„C¬ùèœ «î£¡ÁõîŸè£ù G¬ô¬ñè¬÷‚ Ãì à‡´ ð‡Eù. Þ‰î MûòˆF™, ðíï蘬õ ªê½ˆ¶î™ ãŸèù«õ
õ÷˜‰¶ ªè£‡®¼‰î üŠð£Qò GF‚ °INè¬÷ (G¬ôòŸøñ¬ò) «ñ½‹ áFŠ ªð¼‚è àîM ªêŒî¶.
üŠð£Qò °IN Üî¡ «î£ŸÁõ£¬ò 1985 ªêŠì‹ð˜ H÷£ê£ àì¡ð£†®™ ( Plaza
agreement) ªè£‡®¼‚Aø¶. Üî¡ W› ñˆFò õƒAèœ ÜªñK‚è
ì£ô¼‚° ãŸð àôA¡ Hóî£ù ï£íòƒè¬÷ ñÁñFŠ¹ ªêŒò àì¡ð†ìù. ì£ô˜ ñFŠHø‚è‹ (ªðÁñF °¬øŠ¹)
ñŸÁ‹ ªò¡ ñÁñFŠHì™ ÝAòù Þ¼ àìù® M¬÷ðò¡è¬÷‚ ªè£‡®¼‰îù. ºîô£õî£è, üŠð£Qò
ãŸÁñFèœ I辋 ªêô¾I‚èî£è ñ£Pù. Þ¶ ܪñK‚è ì£ô˜ ñFŠHø‚è‹ ªêŒòŠð†ì å«óò÷¾ ñFŠ¹¬ìò
ï£íòˆ¬î ªè£‡ì Þìƒè÷£ù Aö‚è£CòŠ Hó£‰FòƒèÀ‚° üŠð£¡ îù¶ àŸðˆFˆ ªî£NŸ¶¬øè¬÷
ï蘈Fò¶. Þó‡ì£õî£è, üŠð£Qò ªê£ˆ¶‚èœ ñÁñFŠd´ ªêŒòŠð†ìù, ܶ üŠð£Qò ªê£ˆ¶ ñŸÁ‹
Gô ñFŠ¹‚èO™ ªõ®Š¹‚èÀ‚°‹ ñŸÁ‹ «ì£‚A«ò£ ðƒ°„ ꉬî âF˜ð£ó£ àòóˆFŸ° ÜFèK‚辋
Þ†´„ ªê¡ø¶. ÞÁFò£è, 1989 º®M™, G‚A °Pf†ªì‡ (Nikkei
index) 40,000 ä ®ò¶ (ܶ Þ¡Á ²ñ£˜ 13,000 Ýè
Þ¼‚Aø¶). Ýù£™ °IN º®Mô£¶ ªî£ìó º®òM™¬ô. 1990èO¡ ªî£ì‚èˆF™ Üî¡ ªð£Põ£ù¶ üŠð£¬ù
èì¡ ðíi‚èˆFŸ° ÜŠHò¶, ÜFL¼‰¶ ܶ e÷ º®ò£F¼‚Aø¶.
à‡¬ñJ™, Þ¶ 1990èO¡ CøŠHò™¹èO™ å¡ø£è Þ¼‰¶ õ¼Aø¶: àôA¡ Þó‡ì£õ¶
ªðKò ªð£¼÷£î£ó‹ Mû„ ²öLL¼‰¶ îŠH‚è Þòô£¬ñ 1980èO™ Þòƒ°õ Ýó‹Hˆî¶. üŠð£Qò
Gô‹ ñŸÁ‹ ðƒ° ºî™ M¬ôèO™ i›„C üŠð£Qò õƒAèO¡ ¹ˆîèƒèO™ «ñ£êñ£ù èì¡è¬÷ ÜFèK‚辋
Üõ˜èO¡ Íôîù Ü®ˆî÷ˆ¬î ÜK‚辋 õNõ°ˆî¶. Þ¶, F¼‹ð, èì¡ õöƒ°õF½‹ ºîh†®½‹ ªõ†´‚èÀ‚°
õNõ°ˆî¶ì¡ GF GÁõùƒèO¡ ªð£P¾‚° õNõ°ˆî¶. M¬÷õ£ù ªð£¼÷£î£ó WNø‚è‹ ðƒ°èœ ñŸÁ‹
ªê£ˆ¶‚èO¡ ñFŠH™ (ªðÁñFJ™) «ñ½‹ ªõ†´‚è¬÷‚ 臮¼Šð¶ì¡, õƒAèO¡ G¬ô¬ò «ñ½‹ ðôiùŠð´ˆ¶õ¬î
i›ð®õ£‚Aò¶ ñŸÁ‹ Üšõ£«ø ªî£ì˜‰î¶.
ï£íòñ£ŸÁ iî Þòƒ°º¬ø ªð£PML¼‰¶ ܪñK‚è GF‚ °IN ªð£P¾‚°
1990èO¡ ºîô£õ¶ Hóî£ù ªï¼‚è® 1992™ ä«ó£ŠHò ï£íòñ£ŸÁ iî Þòƒ°
º¬øJ¡ (ERM)
ªð£Põ£°‹ --ÞöŠd†´ˆ ªî£¬èJL¼‰¶ ªð¼‹ áèˆF¡ W›õ¼‹ HK†®w 𾇆v-- ï£íòñ£ŸÁ iî Þòƒ°
º¬øJL¼‰¶ F¼‹ðŠ ªðøŠð†ì¶ ñŸÁ‹ v裇®«ïMò¡ õƒA º¬ø å«ó ÞóM™ 100 êîiîˆFŸ°‹ «ñô£è
õ†® iîƒè¬÷ âF˜ ªè£‡ì¶.
Þ¶ 1994 º®M™ ªñ‚Cè¡ ªð«ê£ ªð£Põ£™ H¡ªî£ìóŠð†ì¶ ñŸÁ‹ Üî¬ù
Ü´ˆ¶ 1995¡ Ýó‹ðˆF™ AO¡ì¡ G˜õ£èˆî£™ 50 H™Lò¡ ì£ô˜èœ H¬í â´Š¹ ãŸð£´ ªêŒòŠð†ì¶.
"ªñ‚Cè¡ H¬í â´Š¹" ã«î£ îõø£ù ªê£™ õö‚è£è Þ¼‚Aø¶. 弫õ¬÷ ޡ‹ ¶™Lòñ£è ªê£™õî£ù£™,
ªñ‚Cè¡ èì¡ðˆFóƒèO™ ºîh´èÀì¡ ÜªñK‚è GF ïô¡è¬÷ H¬í â´Šðî£è MõK‚è º®»‹.
H¬í â´Š¹ «ñŸªè£‡´ ÜFè è£ô‹ Ãì ÝA Þ¼‚裶 Þ¡ªù£¼ ªï¼‚è® ÜHM¼ˆF
ܬì‰î¶. 1985 H÷£ê£ àì¡ð®‚¬è ܪñK‚è ì£ôK¡ ñFŠ¬ð‚ (ªðÁñF¬ò) °¬øŠð‹ ܪñK‚è
ãŸÁñFè¬÷ á‚°MŠð‹ Þô‚°‚ ªè£‡®¼‰î¶. 1980èO¡ ÞÁFJ™ ñŸÁ‹ 1990èO¡ ºîŸð£FJ™
ãŸÁñF õ÷˜„C ܪñK‚è àœï£†´ ªñ£ˆî àŸðˆFJ™ ªñ£ˆî ÜFèKŠH™ Í¡P™ å¼ ðƒ° Ü÷MŸ° è£óíñ£J¼‰î¶.
Ýù£™ °¬øõ£ù ܪñK‚è ì£ô˜ ê˜õ«îê GF ܬñŠH¡ e¶ ªð¼‹ (ºòŸC‚ è´¬ñ¬ò) ²¬ñè¬÷ ¬õˆî¶,
ñŸÁ‹ ܪñK‚è - üŠð£Qò ªð£¼÷£î£ó àø¾èO™ ªï¼‚讬ò à‡´ ð‡Eò¶.
1995 Ü÷M™, ܪñK‚è ì£ô¼‚° 79 ªò¡ù£è ðFM™ õó‚îò °¬ø‰î
Ü÷¾‚° WNøƒA Þ¼‰î¶. 1991¡ Ýó‹ðˆF™ ì£ô¼‚° âFó£ù Üî¡ G¬ô»ì¡ åŠH´¬èJ™, ªò¡ù£ù¶
ì£ô¼‚° âFó£è 60 êîiîˆF¬ù»‹ ® àò˜‰F¼‰î¶, 1994¡ Ýó‹ðˆF™ Üî¡ G¬ô»ì¡ åŠH´¬èJ™
30 êîiî‹ ÜFèKˆF¼‰î¶. Ýù£™ ªò¡Q¡ ñFŠH™ (ªðÁñFJ™) ÜFèKŠ¹, ãŸÁñF ꣘‰î üŠð£Qò
ªð£¼÷£î£óˆF¡ e¶ «ðóN¬õ ãŸð´ˆFò¶. Þ‰î ñ†ìƒèO™ ªò¡Âì¡ üŠð£Qò ãŸÁñFò£÷˜èœ ê˜õ«îê
ꉬîèO™ MŸð¬ùJ™ Þô£ðˆ¬îŠ ªðø£î¶ ñ†´ñ™ô£ñ™, Üõ˜èO¡ ñ£ÁA¡ø Üì‚èM¬ôè¬÷‚ (àŸðˆF
ªêôM¬ù) Ãì ªðø º®ò£îõ˜è÷£J¼‰î£˜èœ. AO¡ì¡ G˜õ£èñ£ù¶, ܶ üŠð£¡ ªî£ì˜ð£è ÜF è´¬ñò£ù
ªè£œ¬è¬ò H¡ðŸPJ¼‰î¶ â¡ø à‡¬ñ Þ¼ŠH‹, Üîù£™ ªò¡ àò˜î™ --ì£ô˜ i›îL¡ ð£FŠ¬ðŠ
¹ø‚èE‚è º®òM™¬ô. ܪñK‚裬õŠ ªð£Áˆîõ¬ó Ýðˆî£è Þ¼‰î¶ â¡ùªõQ™, ì£ôK™ ªî£ì˜„Cò£ù
i›„C üŠð£Q™ GF ªï¼‚讬ò ãŸð´ˆFù£™, ܪñK‚è GF„ ꉬîèO™ Þ¼‰¶ üŠð£Qò GFèœ M¬óõ£è
F¼‹ðŠ ªðøŠð´‹, ܶ âFK¬ìò£è õ†® iîƒèO™ àò˜¬õ»‹ ܪñK‚èŠ ªð£¼÷£î£óˆ¬î H¡ù¬ìM½‹
Ý›ˆFM´‹ â¡ð‹. Þ¶ 1990-91 H¡ù¬ìML¼‰¶‹ I辋 °¬øõ£ù õ÷˜„C¬ò‚ ªè£‡ì ðô ݇´èÀ‚°Š
Hø°‹, ÞŠªð£¿¶î£¡ e†C ܬì‰F¼‰î Ü‰î‚ èíˆF™ Þ¼‰î¶.
1995 ãŠóL™, ªò¡Q¡ ñFŠ¬ð‚ W«ö îœ÷¾‹ ì£ô˜ ñFŠ¬ð «ñ«ô îœ÷¾‹
î¬ôWö£ù H÷£ê£ õ¬èŠð†ì å¼ àì¡ð®‚¬è ªêŒòŠð†ì¶. Ýù£™ àìù® ì£ô˜- ªò¡ GF ªï¼‚讬òˆ
îM˜ˆî Þ‰î àì¡ð£´, c‡ìè£ô M¬÷¾è¬÷ ãŸð´ˆî Þ¼‰î¶. ì£ôK¡ àò˜¾ ܪñK‚è GF‚ °IN¬ò
(G¬ôòŸø ñ) Ýó‹Hˆ¶ ¬õˆî¶, ܶ ãŠó™ 2000 õ¬ó‚°‹ ªî£ì˜‰î¶. ì£ô˜ ñFŠH½‹ (ªðÁñFJ™)
ܪñK‚è ªê£ˆ¶ ñFŠH½‹ ÜFèKŠ¹ àôA¡ ã¬ùò ð°FèO™ Þ¼‰¶ ܪñK‚裾‚°œ GFŠð£Œî¬ô M¬÷Mˆî¶.
1995™ àôA¡ â…Cò ð°F 197.2 H™Lò¡ ì£ô˜èœ ñFŠ¹œ÷ (ªðÁñF õ£Œ‰î) ܪñK‚è Üóꣃè‚
èì¡ðˆFóƒè¬÷ õ£ƒAò¶. Þ¶ º‰¬îò ° ݇´èÀ‚è£ù êó£êK¬òŠ «ð£™ Þó‡ì¬ó ñìƒè£è
Þ¼‰î¶. 1996™ 312 H™Lò¡ ì£ô˜èÀ‚°‹, 1997™ 189.6 H™Lò¡ ì£ô˜èÀ‚°‹ õ£ƒAò¶, Þ¶ Í¡Á
݇´èO™ ñ†´‹ ªñ£ˆî‹ ܬó ®K™Lò¡ ì£ô˜èÀ‚°‹ ÜFèñ£ù¶!
܃° ðƒ°„ ꉬîJ¡ e¶ ð£FŠ¹ Þ¼‰î¶.
S&P 500 °Pf†ªì‡
1994™ 2 êîiî Ü÷M™ ÜFèKˆî¶. ܶ 1995™ 17.6 êîi 1996™ 23 êîi «ñ½‹ ÜFèKˆî¶.
܉î ݇´ ®ê‹ðK™ Ag¡v𣡠"ÜP¾‚ªè£šõ£î ªêNŠ¹" ðŸP â„êKˆî£˜. 1997™
S&P °Pf†ªì‡ «ñ½‹
30 êîiî‹ Ü÷¾ àò˜‰î¶.
ꉬîJ¡ 冴 ªñ£ˆî àò˜¾ ðŸP ðì‹ õ¬ó‰¶, ªø£ð˜† S™ô˜ °PŠH´õî£õ¶:
"ªì÷«ü£¡v ªî£NŸ¶¬ø êó£êK ( Dow Jones
Industrial Average)..... 1994 Ýó‹ðˆF™ 3,600
Ü÷M™ G¡ø¶. 1999 Ü÷M™, 䉶 ݇´èO™ Í¡Á ñìƒè£è ܶ 11,000 ä‚ èì‰F¼‰î¶, ðƒ°„ ꉬî
M¬ôèO™ 200 êîiî‹ ªñ£ˆî ÜFèKŠð£è Ýù¶. 2000¡ Ýó‹ðˆF™, ªì÷ 11,700 ä‚ èì‰î¶.
Þ¼ŠH‹, Þ«î è£ôè†ìˆF™, Ü®Šð¬ìŠ ªð£¼÷£î£ó °P裆®èœ º‹ñ샰‚° ܼA™ õóM™¬ô. ܪñK‚è
îQïð˜ õ¼ñ£ù‹ ñŸÁ‹ ªñ£ˆî àœï£†´ àŸðˆF 30 êîiîˆFŸ°‹ W› àò˜‰î¶ ñŸÁ‹ Þ‰î àò˜M™
A†ìˆî†ì ܬóŠðƒ° ðíi‚èˆF¡ è£óíñ£è ÜFèKˆî¶. 裘Šªð£«ó†´è÷¶ Þô£ð‹ 60 êîiîˆFŸ°‹
°¬øõ£è ÜFèKˆî¶ «ñ½‹ ܶ îŸè£LèŠ H¡ù¬ìõ£ù ¾ ñ†ìˆFL¼‰¶ ÜFèKˆî¶."
[Shiller, Irrational Exuberance, p. 4].
è졲¬ñJ¡ õ÷˜„C‚°‹ ðƒ°„ ꉬî àò˜¾‚°‹ ì£ôK¡ ñFŠH™ (ªðÁñFJ™)
àò˜¾‚°‹ «ïó®ˆ ªî£ì˜¹ Þ¼‰î¶. à‡¬ñJ™, ܬõ å¼õ¬è «ïKò õ†ìˆ¬î
(Virtuous circle) ܬñˆîù, ܶ ܪñK‚è GF‚ °IN¬ò
(GF G¬ôòŸøñ¬ò) MKõ¬ìò„ ªêŒõ ¬õ‚èŠð†ì¶. àò˜‰¶ õ¼‹ ì£ôó£™ ß˜‚èŠð†ì, Íôîù
ªð¼‚ªè´Šð£ù¶, èì¡ õ÷˜„C‚° GF ÜOˆî¶, ÜF™ ªð¼‹ð£¡¬ñò£ù Ü÷¾, F¼‹ð¾‹, ðƒ°èœ õ£ƒ°õ
GFΆì ðò¡ð´ˆîŠð†ì¶. ðƒ°„ê‰¬î M¬ôèO™ ÜFèKŠ¹, GF ºîh´èO™ àò˜‰î (F¼‹ð‚ A¬ì‚°‹)
õ¼õ£Œ iîƒè¬÷‚ èí‚A™ ªè£‡´ ܪñK‚裾‚°œ ÜFè Íôîùˆ¬î ߘˆî¶ -- õ¼ñ£ù c«ó£†ìˆî£™
(F¼‹ð‚ A¬ì‚°‹) õ¼õ£Œ iî‹ ÜFè‹ b˜ñ£Q‚èŠðìM™¬ô, ñ£ø£è ªê£ˆ¶‚èO¡ ñFŠH™ (ªðÁñFJ™)
ÜFèKŠ¹ Íô‹, õóô£ŸÁ õ®õñ£ù GF‚ °IN Íô‹ b˜ñ£Q‚èŠð†ì¶.
Cô â‡E‚¬è Mõóƒèœ G蛄CŠ «ð£‚¬è M÷‚°A¡øù. 1999 Ü÷M™,
S&P 500
GÁõùƒèO¡ ªð£¶G¬ôŠðƒ°èO¡ MAê£óˆFŸ° 裘Šªð£«ó† èì¡, 1980èO¡ º®M™ Þ¼‰î 84
êîiîˆ¶ì¡ åŠH´¬èJ™ 116 êîiîñ£è Þ¼‰î¶. 1994-99 è£ôè†ìˆF™ GF Ü™ô£ 裘Šªð£«óû¡è÷£™
õ£ƒèŠð†ì èì¡õ£ƒè™ 1.22 ®K™Lò¡ ì£ô˜è÷£°‹. ÞF™, 15.3 êîiî‹ ñ†´‹ Íôîù„ ªêô¾èÀ‚°
GF ÜO‚èŠ ðò¡ð´ˆîŠð†ì¶, Ü«î«õ¬÷ 57 êîiîˆFŸ°‹ °¬øò£î Ü™ô¶ 694.7 H™Lò¡ ì£ô˜èœ
ðƒ°ºî™è¬÷ F¼ŠH õ£ƒèŠ ðò¡ð´ˆîŠð†ì¶.
ꉬîJ¡ à„êñ£ù 2000¡ ºîŸ è£ô£‡´ Ü÷M™ 裘Šªð£«ó†´èO¡ ªð£¶G¬ôŠ
ðƒ°èO¡ ñFŠ¹ (ªðÁñF) Üõ˜èO¡ ê‰¬î ºîhì£èŠ ðò¡ð´ˆî™, 1994™ 6.3 †K™Lò¡ ì£ô˜èOL¼‰¶
19.6 †K™Lò¡ ì£ô˜è÷£è àò˜‰î¶. Ýù£™ Üî¡ W¿œ÷ ªð£¼÷£î£óˆ¶ì¡ ªî£ì˜H™ô£F¼‰î¶. ªñ£ˆî
àœï£†´ àŸðˆFJ™ Þˆî¬ù êîiî‹ â¡ø Ü®Šð¬ìJ™ ÍôîùŠ ðò¡ð´ˆîñ£ù¶, 1995‚°‹ 2000‚°‹
Þ¬ìJ™ 50 êîiîˆFL¼‰¶ 150 êîiîñ£è º‹ñìƒè£õ 䉶 ݇´èœ ñ†´«ñ «î¬õŠð†®¼‰î¶.
Ü«î è£ôè†ìˆF™, õKèÀ‚°Š Hø° 裘Šªð£«ó†´è÷¶ Þô£ð‹ 41.2 êîiî‹ Ü÷M™ ÜFèKˆî¶. Ü
ñ£Áð£ì£è, ꉬî ÍôîùŠ ðò¡ð´ˆî‹ ªñ£ˆî àœï£†´ àŸðˆFJ™ 25 êîiîˆFL¼‰¶ 50 êîiî‹
õ¬ó Þ󆮊ð£õ, ܶ 1982‚°‹ 1995‚°‹ Þ¬ìJô£è 13 ݇´è¬÷ â´ˆî¶, Ü«î«õ¬÷ 裘Šªð£«ó†
Þô£ðƒèœ Ü«î è£ôè†ìˆF™ 160 êîiî ܬì‰îù.
"ÝCò ÜŸ¹î‹"
ì£ô˜ ñÁñFŠd†®¡ ã¬ùò M¬÷¾èÀ‹ ܃° Þ¼‰îù. 1985 H÷£ê£ àì¡ð£´
ñŸÁ‹ üŠð£Qò ªò¡Q¡ ñÁñFŠð£‚舶ì¡, Aö‚è£Cò ¹Lèœ â¡Á ܬö‚èŠð´‹--ªî¡ªè£Kò£, ô£‰¶,
ñ«ôCò£, CƒèŠÌ˜, Þ‰«î£«ùSò£ ñŸÁ‹ °PŠH†ì Ü÷¾‚° HLŠ¬ð¡v ÝAòù-- üŠð£Qò ºîh†®¡
ñˆFò£è Þ¼‰îù. H¡ù˜, Ü‰î «ïó‹ ܪñK‚è£M™ ñ‰îñ£ù õ÷˜„C¬ò â´ˆ¶‚ ªè£‡ì£™, 1990èO¡
ªî£ì‚èˆFL¼‰¶, ܪñK‚è GFèœ, ¹Fò Þô£ð‹ àœ÷ Þìƒè¬÷ˆ «î®‚ ªè£‡´, ºîh†®Ÿè£è ÜõŸ¬ø
Þô‚è£è‚ ªè£œ÷ˆ ªî£ìƒAù. "ÝCò ÜŸ¹î‹" â¡Á ܬö‚èŠð´õ¶, Þ‰î GFèO¡ à†ð£ŒîL™ Þ¼‰¶‹
ÞŠHó£‰FòˆF¡ ñLõ£ù à¬öŠ¬ð ê£îèñ£è â´‚è ‹ 裘Šªð£«óû¡èO¡ ¹Fò àŸðˆF õ£ŒŠ¹õêFèO¡
ãŸð£†®™ Þ¼‰¶‹ M¬÷‰î¶.
Þ¶ ªõÁñ«ù ÝCòŠ Hó„C¬ù Ü™ô. Þ‰îŠ Hó£‰Fò‹ àôèŠ ªð£¼÷£î£óˆF™
ÜFèñ£Œ º‚AòŠ ð£ˆFóˆ¬î ÝŸøˆ ªî£ìƒAò¶. 1990L¼‰¶ 1997 õ¬óJô£ù è£ôè†ìˆF¡ ªð£¿¶,
Aö‚° ÝCòŠ Hó£‰Fò‹ ¹Fò Ì«è£÷ ºîh†®¡ º¡P™ Þó‡´ ðƒ¬è‚ èí‚A™ ªè£‡®¼‰î¶ ñŸÁ‹ àôè
àœï£†´ ªñ£ˆî àŸðˆFJ™ ܬóŠðƒ° ÜFèKŠ¬ð‚ ªè£‡®¼‰î¶. ܪñK‚è ñŸÁ‹ ä«ó£ŠHò
ªð£¼÷£î£óƒèÀ‚° º‚Aò ɇ´î™ â¡ø õ¬èJ™ ܶ ÜFèKˆî Ü÷M™ º‚Aòñ£ùî£è Þ¼‰î¶.
H¡õ¼‹ ⇠Mðóƒèœ ºîh†´Š ªð¼‚ªè´ŠH¡ ܘˆîˆF™ Þ‰îŠ Hó£‰FòˆF¡
º‚Aòˆ¶õˆ¬î M÷‚°Aø¶. 1996 º®M™, ÞŠHó£‰FòˆF¡ èÀœ Í¡Á îQò£˜ ªõO´ Íôîù
à†ð£Œ¬õ àò˜‰î Ü÷¾ ªðŸø¬õèO¡ ñˆFJ™ Þ¼‰îù. Þ‰«î£«ùSò£ àôA¡ Í¡ø£õ¶ IèŠ ªðKò ðƒ¬èŠ
(17.9 H™Lò¡ ì£ô˜èœ) ªðŸø¶, ñ«ôCò£ è£õ¶ IèŠ ªðKò ðƒ¬è»‹ (16 H™Lò¡ ì£ô˜èœ)
ô£‰¶ Ýø£õ¶ IèŠ ªðKò ðƒ¬è»‹ (14.7 H™Lò¡ ì£ô˜èœ) ªðŸøù.
"ÝCò ÜŸ¹î‹" Þó‡´ Ü®ˆî÷ƒèO¡«ñ™ îƒA
Þ¼‰î¶: ãŸÁñF„ ꉬîèO™ «ð£†®J´õîŸè£ù ÞŠHó£‰FòˆF¡ Fø¬ñ ñŸÁ‹ ªõO´ ÍôîùˆF¡
ªî£ì˜„Cò£ù à†ð£Œ¾. Ýù£™ Þ‰î Ü®ˆî÷ƒèœ 1995 î¬ôW› H÷£ê£ àì¡ð£†®¡ Ü¿ˆîˆF¡ W›
õ‰î¶. ܃° ì£ôó£ù¶ ªò¡Â‚° âFó£è ñÁñFŠ¹ (ñÁ ªðÁñF) ªêŒòŠð†ì¶. ܪñK‚è ì£ô¼ì¡
Þ¬í‚èŠð†®¼‰î, ÝCòŠ ªð£¼÷£î£óƒèœ àìù® èê‚AŠ HNîô£™ ð£F‚èŠð†ìù. Yù ï£íòñ£ù
»õ£¡ 1994™ ñFŠHø‚è‹ ªêŒòŠð†®¼‰î¶ â¡ø à‡¬ñ»ì¡ Üõ˜èO¡ Hó„C¬ùèœ Þ¬í‚èŠð†®¼‰îù.
ñŸÁ‹ Yù£õ£ù£¶ ºîh†´ GFèœ ñŸÁ‹ èì‰î àŸðˆF ÞõŸÁ‚è£ù â¡ÁI™ô£î Ü÷¾ ÜFèñ£ù Þô‚¬è
ߘ‚è‚îòî£A Þ¼‰î¶. ì£ô¼ìù£ù Üõ˜èO¡ ªî£ì˜¬ð ÜèŸP, ܶ ãŸÁñFè¬÷ ñLõ£ùî£è Ý‚è
Þ¼‚°‹ «î˜¾, Aö‚è£Cò ¹Lè¬÷Š ªð£¼ˆîõ¬ó «î˜¾‚°Kòî£è Þ¼‚èM™¬ô. ãªù¡ø£™ ºîh†´
GFèO™ ªõ†´‚° õNõ°‚°‹. ÞŠHó£‰FòˆF¡ ߘŠ¹ˆ ñ‚è£ù è£óíƒèÀœ ì£ô¼ìù£ù Üî¡ âFªóF˜
ï£íò vFóˆî¡¬ñ Ý°‹.
1996 Ü÷M™, ÞŠHó£‰FòˆF¡ ãŸÁñF õ÷˜„C i›„C ܬìò Ýó‹Hˆî¶ ñŸÁ‹
è졲¬ñJ¡ Hó„C¬ùèœ õ÷˜‰îù. H¡ù˜, 1997™, ªï¼‚è®ò£ù¶ ô£‰¶ ï£íòñ£ù ð£ˆ
(Thai baht)
ñFŠHø‚èˆî£½‹ ®¡ Gô‹, i†´ ñ¬ù ªê£ˆ¶ ÌKŠ¹ ªð£P‰î‹ ɇ®MìŠð†ì¶.
1994‚°‹ 1996‚°‹ Þ¬ìJ™ I辋 ð£F‚èŠð†ì èÀ‚° Íôîù
à†ð£Œ„ê™ 40 H™Lò¡ ì£ô˜èO™ Þ¼‰¶ 93 H™Lò¡ ì£ô˜è÷£è Þ¼ ñìƒè£ù¶. Þ¼ŠH‹, 1997™
Gèó ªõOŠð£Œ„ê™ 12 H™Lò¡ ì£ô˜è÷£è Þ¼‰î¶. Þ‰î 105 H™Lò¡ ì£ô˜èœ ªñ£ˆî ªî£¬èò£ù¶
ð£F‚èŠð†ì èO¡ ªñ£ˆî àœï£†´ àŸðˆFJ¡ 10 êîiîˆFŸ° êññ£°‹.
"1997-98 ªï¼‚è® ......2000 ݇ì÷M™ ô£‰¶, Þ‰«î£«ùSò£,
ªè£Kò£ ñŸÁ‹ ñ«ôCò£¾‚è£ù ªñ£ˆî àœï£†´ àŸðˆFJ¡ 10--20 êîiî °ÁAòè£ô ÞöŠ¬ð ܘˆîŠð´ˆFò¶
(Þ™ô£M®™ 1996--97 õ÷˜„C ªî£ì˜‰F¼‚è «õ‡´‹ â¡Á 輶‹). c‡ìè£ô Ü´‚è´‚è£ù ÞöŠ¹ ªðKî£è
Þ¼‚Aø¶. ÝCò ªï¼‚è® õö¬ñò£è Þ¼‚°‹ GF ªï¼‚讬òMì Iè‚ è´¬ñò£è¾‹ Ýöñ£è¾‹
Þ¼‰î¶...... ÝCò ªï¼‚è®»‹ Üî¡ Ì«è£÷ âFªó£LŠ¹èÀ‹ 1998-2000™ Ì«è£÷ àŸðˆF¬ò 2
®K™Lò¡ ì£ô˜èœ Ü÷¾‚° ªõ†®ò¶ â¡Á ñFŠHìŠð´Aø¶. Þ¶ 弫õ¬÷ Ì«è£÷ ªñ£ˆî àœï£†´ àŸðˆFJ™
6 êîiîñ£è Þ¼‰î¶; ªðKò Ü÷M™, Þšõ£ø£è «ñ£êñ£ù ªï¼‚è®ò£è Þ¼‰î¶. ÝCò ªï¼‚è® 10
I™Lò¡ «ð˜è¬÷ àˆF«ò£è gFò£è «õ¬ôJ™ô£î£‚Aò¶ â¡Á ñFŠHìŠð´Aø¶. «ñ½‹, ÝCò£M™ ñ†´‹
²ñ£˜ 50 I™Lò¡ ñ‚èœ õÁ¬ñ‚«è£†´‚°‚ W«ö «ð£Jù˜"
[Democratising Globalisation, p. 31].
ÝCò¡ ªï¼‚è® ªõ®ˆîªð£¿¶, AO¡ì¡ Üî¬ù "心A¡¬ñ" âù îœÀð® ªêŒî£˜.
Üî¡H¡ c‡ìè£ô‹ ÝèM™¬ô, Þ¼ŠH‹, 1998 Ýèv®™ ówò£ îõ¬í ªê½ˆîˆ îõÁî™ ñŸÁ‹ 3 H™Lò¡
ì£ô˜èœ ÞöŠd†´ GF c‡ìè£ô Íôîù G˜õ£èˆF¡
(Hedge
fund Long Term Capital Management -LTCM),
ªð£P¾ ÞõŸÁì¡, AO¡ì¡ G˜õ£è‹ Þ‰ GF G¬ô¬ñ¬ò «ð£¼‚°Š H‰¬îò è£ô Iè Hó„ê¬ù‚°Kòî£è
MõKˆî¶.
ܪñK‚èŠ ªð£¼÷£î£óŠ H¡ù¬ì¾‹ «ñôFè Íôîùˆ Fó†C»‹
c‡ìè£ô Íôîù G˜õ£èˆF¡ ( Hedge
fund Long Term Capital Management (LTCM), H’
â´Š¹ Íô‹, ñˆFò K«ê˜š õ£Kòˆî£™ (Federal
Reserve Board) î¬ôf†®¡ Íô‹ õƒA ñŸÁ‹ GF ܬñŠH¡
"º¿¶‹ Þòƒèˆ îõÁî™" î´‚èŠð†ì¶. Ýù£™ M¬÷¾èœ Þ™ô£ñ™ Þ¼‰î¶. 1998 º®M™ õ†®iîƒèO™
ªõ†´‚èœ ñŸÁ‹ 2000‚° Þ†´„ ªê¡øF™, ãŠó™ 2000™ ܶ Üî¡ Cèóˆ¬î ܬ컋õ¬ó, ܪñK‚è
GF‚ °IN¬ò «ñ½‹ Ãì ɇ®Mì àîMò¶. å¼ Ý‡´ èNˆ¶ ܪñK‚èŠ ªð£¼÷£î£ó‹ H¡ù¬ìMŸ°œ
¸¬ö‰î¶.
H¡ù¬ìM¡ Iè‚ °PŠHìˆî‚è îQ„CøŠ¹ â¡ùªõQ™ «ð£¼‚°Š H‰¬îò è£ôè†ìˆF™
«õªø¬î»‹ «ð£¡øî™ô ܶ. àò˜‰¶ õ¼‹ ðíi‚èˆFŸ° ðFô£Œ ñˆFò K«ê˜õ£™ ( Federal
Reserve Board) õ†®iîƒèœ î÷˜ˆîŠð´õ¬îˆ ɇ® Þ¼‚èM™¬ô.
ñ£Áð£ì£è, ܇¬ñò è£ôè†ìˆF¡ ªð£¶õ£ù «ð£‚°, ð특ö‚èˆ î÷˜„C Þ™¬ô âQ™, õ£ù M¬ôèO™
å¡ø£è Þ¼‰¶õ¼Aø¶ --Üî£õ¶ M¬ôèO™ i›„Cò£è Þ¼‚Aø¶.
H¡ù¬ì¾‚°‚ è£óí‹ ðƒ°„ ê‰¬îŠ ÌKŠH¡ «ð£¶ ºîh†®™ i›„C Ý°‹. Þ¶
2001™ «ñ™«ï£‚Aò F¼Šðˆ¬î‚ ªè£‡´õóˆ îõPò 11 õ†®iî ªõ†´‚èÀì¡, ðíˆî÷˜„C G¬ôèO¡
è£óíñ£è ð킪補¬è M¬÷¬õ ãŸð´ˆF Þ¼‚è£î, üŠð£Âì¡ åˆî G¬ôJ™ Þ¼‚è‚ Ã®òî£è ܪñK‚èŠ
ªð£¼÷£î£óˆ¬î‚ ªè£‡´õ¼‹ â¡ø Ü„êƒèO¡ õ÷˜„C‚° õNõ°ˆî¶. Þ‰î„ Å›G¬ôèœ, º¬ø«ò «ñôFè
ÍôîùˆFó†CJ¡ ªõOŠð£ì£è Þ¼‚A¡øù.
Þ‰î «ñôFè Íôîùˆ Fó†C ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ˆ ¶¬øèO™ è£íŠðì º®»‹.
à‡¬ñJ™, ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ °IN ( Telecom
bubble), ªì£† ªè£‹
°IN¬ò (Dotcom
bubble) M쾋
I辋 º‚Aòˆ¶õ‹ õ£Œ‰îî£è Þ¼‰î¶. èì‰î ªêŠì‹ð˜ 4™
ç¬ðù£¡Cò™ ¬ì‹R™ ªõOõ‰î 膴¬ó ªî£¬ôˆªî£ì˜¹ ªï¼‚è® ñŸÁ‹ Üî¡ ð£FŠ¹ ñ†ìˆ¬î
²†®‚裆®ò¶.
"ïwìñ¬ì‰î õ¬ôˆî÷ƒèœ ñŸÁ‹ Þ¬íò ªêŒF ðóŠ¹ GÁõùƒèœ 嚪õ£¡Á‹
ܬõ à¬ìõ º¡ù£™ Cô ðˆ¶ I™Lò¡ ì£ô˜è¬÷ ií£‚A Þ¼‚A¡øù Ýù£™, ä«ó£ŠHò îèõ™
ªî£N™ ¸†ð «ñŸð£˜¬õòè‹, 1997‚°‹ 2000‚°‹ Þ¬ìJ™ ä«ó£Šð£M½‹ ܪñK‚è£M½‹ ªî£¬ôˆ
ªî£ì˜¹ ê£îùƒèœ ñŸÁ‹ «ê¬õèO™ 4000 H™Lò¡ ì£ô˜è¬÷ ªêôõNˆF¼‚A¡øù.
"ªî£‹ê¡ GF‚ èöèˆF¡ð®, 1996‚°‹
2001‚°‹ Þ¬ìJ™, õƒAèœ 890 H™Lò¡ ì£ô˜è¬÷ Þ¬í‰î èì¡èÀ‚° (Syndicated
loans) õöƒAò¶. Þ¡ªù£¼ 415 H™Lò¡ ì£ô˜èœ èì¡ ðˆFóƒè÷£™
õöƒèŠð†ì¶ ñŸÁ‹ 500 H™Lò¡ ì£ô˜èœ îQò£˜ ªð£¶Šðƒ° ñŸÁ‹ ðƒ°ºî™ ê‰¬î ªõOf´èœ Íô‹
Fó†ìŠð†ìù. ޡ‹ G¬øò Þô£ðèóñ£ù C™½èOì‹ (Blue-chips)
Þ¼‰¶ õ‰îù, ܶ ñ Fõ£L¡ MO‹HŸ° 憮ò¶ Ü™ô¶ Þ¬íòŠ ðò¡ð´ˆîˆF¡ ªõ®ˆ¶Š ªð¼°‹ MKõ£‚è‹
A†ìˆî†ì ªî£¬ôˆªî£ì˜¹ Fø¬ñ‚è£ù º®M™ô£ˆ «î¬õ¬ò à‡´ ð‡µ‹ â¡ø ï‹H‚¬è‚° ÜŠð£™
憮ò¶.
"Ì«è£÷ GF ܬñŠ¹º¬ø «õ‡ì£î
ªð£¼†è¬÷ bJ†´‚ ªè£Àˆ¶î¬ô ɇ´õ ðö‚èŠðì Ýó‹Hˆî¶. 1999™ A†ìˆî†ì ä«ó£ŠHò
õƒAèO™ ð£F‚ èì¡ ªè£´ˆî¶ ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ GÁõùƒèÀ‚«èò£°‹. èì¡ GÁõùñ£ù Í®v, ÜFè
õ¼õ£Œ ÜOŠðùõŸP¡ 80 êîiî‹ Ü™ô¶ â¿„CJ¡ à„êˆF™
ܪñK‚è£M™ õöƒèŠð†ì '°Š¬ð Ã÷' èì¡ ðˆFóƒèœ ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ Þò‚°‹ GÁõùƒè÷£°‹ â¡Á
ñFŠH´Aø¶. Þš â¿„CJ¡«ð£¶ õóô£ŸP™ IèŠ ªðKò å¡P¬íˆî™ Ü™ô¶ ¬èŠðŸø™èO™ ê‹ð‰îŠð†ì
GÁõùƒèœ ðˆF™ 䉶 ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ GÁõùƒè÷£°‹.
"Þ‰î ðíˆF¡ c®ˆF¼‚°‹ ñó¹õN-- ܬùˆ¶
ªêŒFˆ ªî£ì˜¹ õ¬ôŠH¡ù™èO¡ Ü®Šð¬ì è„꣊ ªð£¼†èœ (ÍôŠªð£¼†èœ) ñŸÁ‹ MõóƒèO¡ èù
Ü÷¬õ Þ¬ìG¡Á ªî£ì˜¹ 𴈶õîŸè£ù FøÂì¡ 'Þ¬ê Gó‹ðô£™' Fíø®Šð£î£è Þ¼‚Aø¶. Ü´ˆî
݇®™ àôA¡ 6 H™Lò¡ ñ‚èœ ªî£¬ô«ðCJ™ àÁFò£Œ «ðê Þ¼‰î£™, Üõ˜èO¡ õ£˜ˆ¬îèœ CôñE «ïóƒèÀ‚°œ
꣈Fòñù ÝŸø½‚° «ñô£è á´èìˆF ÜŠ𺮻‹ â¡ø£™, ÞˆFíø®Š¹ ñèˆî£ù¶.
ªî£¬ôˆªî£ì˜¹ °INJ™ ªð£Põ£ù¶ ð™«õÁ õNèO™ àíóŠð†´ Þ¼‰î¶ â¡Á
膴¬ó ²†®‚ 裆´A¡ø¶. ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ èì¡ ªê½ˆîˆ îõÁî™ ªñ£ˆîñ£è 60 H™Lò¡ ì£ô˜èœ
Ýù¶; õƒA ºîh´èO™ ÝJóƒèO™ I°Fò£è Þ¼‰îù; ÝÁ ñ£îƒèO™ ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ ê£îùƒèœ àŸðˆF
GÁõùƒèO™ 300,000 «õ¬ôèœ ÜN‚èŠð†ìù ñŸÁ‹ ð°FŠ ªð£¼†èœ MG«ò£è‹ ñŸÁ‹ ܬõ ªî£ì˜¹¬ìò
ªî£NŸ¶¬øèO™ 200,000 «õ¬ôèœ ÜN‚èŠð†ìù.
"ܬùˆ¶ ªî£¬ôˆ ªî£ì˜¹ Þò‚èèƒèœ ñŸÁ‹ àŸðˆFˆ ªî£NŸ¶¬øèO¡ ðƒ°
ñFŠ¹ ñ£˜„ 2000™ 6300 H™Lò¡ ì£ô˜èœ à„êˆFŸ°Š H¡ù˜ 3800 ì£ô˜èœ Ü÷M™ i›„C ܬì‰îù.
Þî¬ù Þ¬í‰î ÞöŠH¡ ñFŠ¹ àœ÷ì‚舶‚°œ ¬õ‚è, 1990èO¡ ÞÁFJ™ ÝCò GFªï¼‚è®J¡ ªð£¿î£ù
ܬùˆ¶ ÝCò£M¡ ðƒ°ºî™èO¡ ñFŠH™ (ªðÁñFJ™) Þ¬í‰î ÞöŠ¹ 813 H™Lò¡ ì£ô˜èœ ñ†´«ñ
Ý°‹." [Dan Roberts, "Glorious hopes on a
trillion-dollar scrapheap," Financial Times, September 4, 2001].
àôèŠ ªð£¼÷£î£ó‹ º¿õ¶ñ£ù «ñôFè Íôîùˆ Fó†CJ¡ Ièˆ ªîOõ£ù ªõOŠð£ì£è
ñ†´«ñ Þ¼‚Aø¶. HŠóõK 1999‚°ˆ F¼‹Hù£™, F â‚èù£Iv† â‹ HK†®w Þî›, àôè‹ "èEQ
C™½èœ, âç° Þ¼‹¹, 裘èœ, ¶Eèœ ñŸÁ‹ «õFŠªð£¼†èO¡ «ñôFè ªè£œFø¡ ܬôJ™ Iî‚A¡ø¶"
܉î "ªð¼‹ Ü÷¾‚° ÜFèñ£ù ªè£œFø‚° ï¡P" â¡Á â„êKˆî¶. àôèˆF¡ àŸðˆFˆFøQ¡ ªõOŠð£ì£ù
ªî£NŸ¶¬øJ¡ îè¬ñ‚°‹ ð£õ¬ù‚°‹ Þ¬ìJô£ù Þ¬ìªõO 1930èÀ‚°Š H¡ù˜ Üî¡ Iè àò˜‰î ñ†ìƒè¬÷
ªï¼ƒAò¶ â¡Á ܶ º®ˆî¶.
1999 ü¨Q™ õöƒèŠð†ì ê˜õ«îê b˜¾èÀ‚è£ù ݇´ ÜP‚¬èJ™ Þ‰î à혾èœ
HóFðLˆîù. "ðô èO½‹ ¶¬øèO½‹ àœ÷ Ü÷¾‚èFèñ£ù ªè£œFøù£ù¶ GF vFóˆî¡¬ñ‚° º‚Aò
Ü„²Áˆîô£è ªî£ì˜‰¶ Þ¼‚°‹. 膴Šð£ì£ù °¬øŠ¹‹, Ü™ô¶ Ü÷¾‚° ÜFèñ£ù ªè£œFø¬ù Þ™ô£¶
ªêŒò£ñ™, ºîh†´„ ªêô¾ ñŸÁ‹ ï‹H‚¬è e¶ àœÀ¬ø gFò£è «ê£˜¾ø„ ªêŒ»‹ ñŸÁ‹ c‡ìè£ô‹
c®ˆF¼‚°‹ ð£FŠ¹‚èÀì¡, ÍôîùˆF¡ eî£è F¼‹ðŠ ªðÁ‹ õ¼õ£Œ ªî£ì˜‰¶ ãñ£Ÿøˆ¬î M¬÷‚°‹.
«ñ½‹, GÁõùƒèO¡ èì¡ b˜¾ˆ Fø‹ GFΆ®ò Þ‰î Íôîù MKõ£‚èñ£ù¶ ÜFèKˆî Ü÷M™ «èœM‚°Kòî£è
ÝAø¶."
Ì«è£÷Š ªð£¼÷£î£óˆ¶‚°œ«÷ ªð£¼÷£î£óŠ H¡ù¬ì¾ ñŸÁ‹ ðíˆî÷˜„CŠ
«ð£‚°èO¡ Ýöˆ¬îŠ ðŸPò °Pf†ªì‡è¬÷ å¼õ˜ ð†®òLì º®»‹. "¹Fò ªð£¼÷£î£óˆF™" Þô£ðƒèO¡
ªð¼‚è‹ ðŸPò «è£ó™èœ e¶ èEêñ£ù Ü÷¾ äò‹ 裆ìŠð†´ õ¼A¡ø¶ â¡ð¬î»‹ Ãì  èõQ‚è
«õ‡´‹. Þô£ðƒèœ õ¼ñ£ùŠ ðƒè£è 1997‚°Š H¡ù˜ 嚪õ£¼ ݇´‹ i›„C ܬ쉶 õ¼A¡ø¶ â¡Á
܇¬ñò ⇠Mðóƒèœ 裆´A¡øù. â¡«ó£Q¡ ªð£Põ£ù¶ "¹Fò ªð£¼÷£î£ó‹" 冴ªñ£ˆîñ£ùF¡
«ï£Œ‚°Pò£Œ Þ¼‰î¶.
º‚Aòñ£ù ¹œO ªõÁñ«ù ªð£¼÷£î£óŠ H¡ù¬ì¾ ªõOŠð†®¼‚Aø¶ â¡ð¶
Ü™ô, ñ£ø£è ªð£¼÷£î£óŠ H¡ù¬ìM¡ Þò™ð£°‹. ܶ àôèŠ ªð£¼÷£î£óˆ¶‚°œ«÷ I辋 vFóñ£ù
G¬ô‚° å¼ ñ£Áî¬ô‚ ªè£‡®¼‚èM™¬ô ñ£ø£è 1990 èO¡ Ýó‹ðˆFL¼‰¶ ÜHM¼ˆF ܬ쉶
ªè£‡®¼‚A¡ø ÜFèKˆ¶ õ¼‹ êñG¬ôJ¡¬ñ¬ò‚ ªè£‡®¼‚Aø¶.
 G¬ù¾ ü«õ£‹: Aö‚° ÝCòŠ Hó£‰FòˆFŸ°œ«÷ ºîh†´Š ªð¼‚ªè´ŠH¡
ܬô â¿„C»ì¡ Ýó‹Hˆî î꣊îñ£ù¶ 1993™ àôè õƒAò£™ "ÜŸ¹î ªð£¼÷£î£óƒèœ" â¡Á ¹èöŠð†ì¶.
ÝCò MKõ£‚èñ£ù¶ àôèŠ ªð£¼÷£î£ó õ÷˜„C ñŸÁ‹ ºîh†®™ èEêñ£ù Ü÷¬õ‚ èí‚A™ ªè£‡ì¶.
H¡ù˜ ܉î î꣊îˆF¡ Þó‡ì£õ¶ ð£FJ™, ܪñK‚è GF‚ °IN (GF G¬ôòŸøñ) ñŸÁ‹ ºîh†´Š
ªð¼‚è‹ ªð¼ñ÷M™ àôèŠ ªð£¼÷£î£óˆFŸ° ÝîóõOˆî¶. 1996‚°‹ 2000 ‚°‹ Þ¬ìJ™, àôè ªñ£ˆî
ð®Šð®ò£Œ àò¼‹ «î¬õJ¡ ܬóŠð°F‚° CP¶ W› ܪñK‚è£ ñ†´«ñ àŸðˆF ªêŒî¶ â¡Á ñFŠHìŠð´A¡ø¶.
Ýù£™ ܶ ºîô£Oˆ¶õ õóô£ŸP«ô«ò IèŠ ªðKò GF‚ °INèÀœ (GF G¬ôòŸøñèÀœ) å¡ø£è õK¬êJ™
è†ì£ò‹ ¬õˆ¶ â‡íˆî‚è 塬ø à¼õ£‚°õî¡ Íôñ£è ñ†´«ñ Üšõ£Á ªêŒî¶.
(ªî£ì¼‹... )
See Also:
Ì«è£÷ñòñ£‚è™: å¼ «ê£êLê º¡«ù£‚°
|