A Scare on US bond markets

World Socialist Web Site www.wsws.org

WSWS: ªêŒFèœ & ÝŒ¾èœ

A Scare on US bond markets

ÜªñK‚è ðƒ°ð¢ðˆFó ê‰¬îJ¡ °öŠð‹.

By NickBeams
12 February 2000

ÜªñK‚è GF„ê‰¬îJ¡ vFóI¡¬ñ»‹,ð£Kò GFªï¼‚è®‚è£ù ê£ˆFòè¢ÃÁèÀ‹ ðƒ°ð¢ðˆFó ê‰¬îJ¡ å¼ ªî£ì˜Ü‡¬ñ‚è£ô Gè›¾è÷£™ ªîOõ£èâ´ˆ¶‚è£†ìŠð†ìù.

èì‰îAö¬ñ ê‰¬îJ™ å¡«ø£ Ü™ô¶ å¡Á‚°«ñŸð†ì ð£Kò GFGÁõùƒèœ à¬ì»‹îÁõ£J™ àœ÷¶ â¡ø õî‰F¬ò ªî£ì˜‰¶, Þî¬ù ñÁˆ¶ New York Federal Reserve GF àîMJ¬ù å¿ƒ° ªêŒõî£è ÜP‚¬èªõOò¤ì G˜Šð‰F‚èŠð†ì¶. Lehman Brothers à†ðì ð£Kò GFGÁõùƒèœÞ«î«ð£¡ø ñÁŠ¹è¬÷ ªõOJìG˜Šð‰F‚èŠð†ìù.

ê‰¬î Ü¬ñFò¬ì‰¶, Ü‡¬ñò ªï¼‚è®èœ º®õ¬ì‰¶M†ìù«ð£™ îŸ«ð£¬î‚° «î£¡Pù£½‹Þ‰G¬ô¬ñ‚° Þ†´„ªê¡ø ê‰î˜ŠðÅ›G¬ôèœ Þ¶ ÞÁFò£ùî™ô â¡ð¬îªîOõ£‚°A¡ø¶.

Þš ÜHM¼ˆFèÀ‚°è£óíñ£ù HóˆF«òè ê‰î˜ŠðÅ›G¬ôèœ ðƒ°ðˆFó ê‰¬îJ™ Üê£î£óí Gð‰î¬ùè¬÷ à¼õ£‚A»œ÷ù. ê£î£óíè£ôè†ìƒèO™ c‡ì è£ô ðƒ°ð¢ðˆFóƒèÀ‚è£ù Þô£ð‹ [ïìŠ¹ õ†® MAî‹]10-30 õ¼ìƒèO½‹ ð£˜‚è °ÁAò è£ôˆFŸ°Kò¬õJ½‹ ÜFèñ£°‹.

âšõ£P¼‰î«ð£¶‹èì‰î Aö¬ñèO™ ê‰¬î âFK¬ìò£ùÞô£ð õ¬÷¾ âù Ü¬ö‚èŠð†ìc‡ìè£ô ðƒ°ð¢ðˆFóƒèO¡ Þô£ð‹ÜîŸ° âFó£ù °ÁAòè£ôˆFŸ°Kò¬õJ½‹ð£˜‚è i›„Cò¬ì‰î¬î ê‰F‚è«õ‡®J¼‰î¶. New York Federal Reserve Ý™ õ†®MAî‹ÜFèK‚èŠð†ìî£™ ê‰¬îJ¡ ªð£¶õ£ùâF˜ð£˜Š¹ Þô£ðMAî‹ ê£î£óíå¿ƒAŸ° F¼‹HM´‹ â¡ðî£°‹. Üî£õ¶c‡ìè£ô ðƒ°ð¢ðˆFóƒèO¡ M¬ôi›„Cò¬ì»‹, ÜîŸ«èŸŠð Üîù¶Þô£ð‹ ÜFèK‚°‹ â¡ðî£°‹.

ÞšâF˜ð£˜ŠH¡ Ü®ˆî÷ˆF™ ð£KòGFGÁõùƒèœ °ÁAò MŸð¬ù¬ò ªêŒîù.Üî£õ¶ M¬ôèœ i›„Cò¬ì»‹ â¡øâF˜ð£˜Š¹ Þ™ô£¶ îñ¶ ðˆFóƒè¬÷MŸøù˜. Üî¡H¡ ê‰¬îJÂœ ¸¬ö‰¶º¡ù˜ °¬ø‰î M¬ôJ™ MŸø ðˆFóƒè¬÷õ£ƒ°õîÛì£è Þô£ðñ¬ìòô£‹âù âF˜ð£˜ˆîù˜.

Ýù£™ Gè›¾èœâF˜ð£˜ˆî¬î «ð£™ Þ¼‚èM™¬ô.i›„Cò¬ìõîŸ° ðFô£è c‡ì è£ôðƒ°ðˆFóƒèO¡ M¬ô ÜFèKˆî¶. Þ¶°ÁAòMŸð¬ù ªêŒî GÁõùƒèœ îñ¶ªè£´Šðù¾è¬÷ ê‰F‚¬èJ™ ð£KòÞöŠ¹‚è¬÷ âF˜«ï£‚è«õ‡®òG¬ô¬ñ¬ò à¼õ£‚Aò¶.

ÜªñK‚èF¬ø«êK î£¡ ðƒ°ð¢ðˆFóƒè¬÷F¼‹ð õ£ƒè«ð£õî£è¾‹, èì¡°¬øŠ¹F†ìˆF¡ å¼ ð°Fò£è âF˜è£ô ãôˆF¬ù°¬ø‚èŠ«ð£õî£è ÜPMˆî¬ùªî£ì˜‰¶ Þ¬í‰î å¼ MˆFò£êñ£ùÅ›G¬ô «î£¡Pò¶.

°ÁAò-MŸð¬ùïìõ®‚¬èJ™ ß´ð´ˆîŠð†´œ÷ªî£¬è CPòÜ÷õ£ùî™ô. °ÁAò-MŸð¬ùJ™°M‚èŠð†´œ÷ àˆîóõ£îGF[Hedge Bond],îó°, ºîh†´ GÁõùƒèO¡30 õ¼ìè£ô ðˆFóƒèO¡ ªðÁñF 7 H™Lò¡$Ý°‹. Þ¶ US Commordity Futures Trading Commission ÝõíŠð´ˆî ªî£ìƒAò è£ôˆFL¼‰¶Ýè‚Ã®ò ªî£¬èò£°‹.

Þ‰ªï¼‚è®ªî£ì˜ð£è Financial Times ÝCKòî¬ôòƒè‹ H¡õ¼ñ£Á °PŠH†®¼‰î¶."õó¾ªêô¾ F†ìƒèœ «ñôFèñ£èÞ¼‚¬èJ™ èì¡è¬÷ F¼‹ð õ£ƒ°õªî¡ð¶ õó¾ªêô¾ ï™ôG¬ôJ™ àœ÷¶«ð£™ Þ¼‚A¡ø¶. ÜªñK‚è èì¡õöƒ°ÜFè£Kèœ Üõ˜è÷¶ F†ìƒèÀì¡ à¼õ£Aò GF ðî†ìˆF¬ù A†ìˆî†ìªõŸPªè£‡ì¶ «ð£™ Þ¼‚A¡ø¶."

"c‡ì ÜªñK‚è ªð£¼÷£î£ó õ†ìˆF¡ðô ê£îèñ£ù º®¾èœ ªî£ì˜ð£èMõ£F‚èŠð†ì¶. ÜªñK‚è F¬ø«êKGF ÞöŠH¬ù âF˜«ï£‚è«õ‡®J¼‚èô£‹â¡ø è¼ˆFŸ°, Þ¶ ð‡ðŸø ð‡®î˜èÀ‚° Ãì ñ£ø£è Ü¶ GèöM™¬ô. Cô «õ¬÷èO™Üõ˜èœ «ñ½‹ Mõ£F‚è«õ‡®J¼‚°‹"âù¾‹ °PŠH†ì¶.

âF˜ð£ó£îMîñ£è PBS ªî£¬ô‚è£†C Gè›„C å¡ÁÜªñK‚è Hedge Fund, Long Term CapitalManagement Þ¡ à¬ì¾ ªî£ì˜ð£èMðK‚¬èJ™ 1998 ªêŠó‹ðK™ Ü‡¬ñòªï¼‚è® Gè›‰î¶. Üš«õ¬÷J™ÜªñK‚è Federal Reserve Board 36 H™Lò¡$ H¬íJ™M´Mˆ¶ ÜªñK‚è, àôèGFò¬ñŠH™å¼ "F†ìõ†ìñ£ù" ªï¼‚è®¬òî´ˆîù˜.

ÞˆF†ì‹ ªîOõ£‚Aò¶«ð£™ LTCM ï¬ìº¬øŠð´ˆFòÜð£òˆ¬î ñFŠH´‹ èEŠd´ ïìõ®‚¬‚èœc‡ì ÝŒ¾è¬÷»‹, èEîMò™ ÝŒM¬ù»‹Ü®ˆî÷ñ£è ªè£‡ì¶. âšõ£P¼‰î«ð£¶‹ Hó„ê¬ù â¡ùªõQ™ Üõ˜èœ Ü¬ùõ¼‹ê‰¬îJ™ ãŸŠð´‹ ãŸøî¢î£›¾èO¡Gè›¾èO½‹, G¬ô¬ñèœ õóô£ŸÁõö¬ñ‚° F¼‹HM´‹ â¡ø âF˜ð£˜ŠH¬ù¬ò»‹ Ü®Šð¬ìò£è ªè£‡ìî£°‹.

îù¶ ºî™ õ¼ìˆF¡ Þò‚èˆF¡«ð£¶ LTCM ð£Kò Þô£ðˆ¬î ªðŸÁ‚ªè£´ˆî¶. Ýù£™ ªè£œ¬è MðKŠðõ˜èO¡õ£˜ˆ¬îèO¡ð® "1997 «è£¬ìè£ôˆF™î£Œô£‰F™ ªê£ˆ¶‚èO¡ M¬ôèœáêô£®‚ªè£‡®¼‰îù. Þ¶ ÝCò£º¿õ¶‹ ðòŠdF¬ò É‡®M†ì¶. üŠð£QL¼‰¶ Þ‰«î£«ùCò£ õ¬ó õƒAèœ ªð£P‰î«ð£¶ ñ‚èœ iFèÀ‚° Þ¿‚èŠð†´ ïì‚è‚Ãì£î¶ ïì‰î¶ «ð£™ Üõ˜èœ â‰îªõ£¼õK¡ Ü¬ñŠH¡ àœÀ‹ î‹¬ñ Þ¬íˆ¶‚ªè£œ÷£¶ Þ¼‰îù˜."

H¡ù˜ ówò£M¡îõÁ 1998 Ýèv†®™ õ‰î¶. Þî¡«ð£¶‹ LTCM Þ¡ ñ£FKèœ º¡ù¬óŠ«ð£™èí‚AìŠðìM™¬ô. ÜªñK‚è£Mù¶‹,àôè GF„ê‰¬îJù¶‹ Þò‚èˆF¡ âF˜ð£˜‚èè¢Ã®ò î¡¬ñèœ âF˜õ¼‹ è£ôƒèO™"Üê£î£óí" Gè›¾è÷£è «î£ŸøñO‚°‹.Þ¶ ÜªñK‚è F¬ø«êKJ¡ Hó„ê¬ùòŸø,bƒèŸø e÷¢ªè£œõù¾ ªêŒ»‹ïìõ®‚¬èò£è «î£ŸÁ‹. õ˜‚èð¢«ð£ó£†ìˆF¡ A÷˜„C¬ò ðŸP «ðê£¶M†ì£½‹, å¼ ð£Kò GF ÞöŠH¬ù A÷ŠHMìÃ´‹. ÞîŸè£ù â„êK‚¬è ¬ê¬èèœãŸèù«õ ªîOõ£è¾œ÷ù.

õ£êè˜è«÷: àôè «ê£êLê õ¬ôˆî÷‹(WSWS ) àƒèœ Mñ˜êùƒè¬÷ âF˜ð£˜‚Aø¶. îò¾ªêŒ¶ I¡ù…ê™ ÜÂŠð¾‹.