Le département du Trésor américain est intervenu cette semaine pour contenir une liquidation d'obligations d'État à long terme, signe d'une crise financière grandissante qui alimente une escalade considérable de la lutte de classe. Après que le rendement de l'obligation du Trésor à 30 ans a atteint 5,3 %, son plus haut niveau depuis 2007, le département a annoncé qu'il doublerait au moins ses achats d'obligations à long terme, pour un minimum de 4 milliards de dollars par opération, du 9 septembre au début novembre.

Cette mesure n'a entraîné qu'une brève baisse des rendements avant qu'ils ne reprennent leur ascension. Cet échec révèle que l’ordre financier qui repose depuis des décennies sur l'expansion incessante de la dette publique américaine a atteint ses limites.

La dette fédérale a franchi la barre des 40 000 milliards de dollars cette semaine, elle qui était à 5 700 milliards en 2000 et à 38 000 milliards en octobre dernier. Les paiements d'intérêts ont atteint 963 milliards de dollars au cours des dix premiers mois de l'exercice budgétaire, soit environ 200 milliards de plus que les dépenses militaires et légèrement plus que le programme Medicare. La hausse des taux d'intérêt oblige le gouvernement à payer davantage pour refinancer la dette arrivant à échéance. Cela alourdit la facture d'intérêts, nécessite de nouveaux emprunts et exerce une pression accrue sur le marché obligataire.

Les administrations démocrates et républicaines successives ont accumulé cette dette par le biais de réductions d'impôts pour les sociétés et les plus riches, de décennies de guerres interminables et de sauvetages répétés des banques et des marchés financiers. Après les krachs de 2008 et 2020, le gouvernement et la Réserve fédérale ont injecté des milliers de milliards de dollars pour protéger les intérêts de l'oligarchie et alimenter une nouvelle flambée des cours boursiers, de la dette des entreprises et de la spéculation.

La position dominante du dollar sur la scène internationale a permis aux États-Unis de mener ce processus bien au-delà des capacités de toute autre puissance capitaliste. Les banques centrales et les institutions financières du monde entier ont accumulé des dollars et des titres du Trésor à titre de réserves, de garanties et de valeur refuge. Cette demande a permis à Washington de financer des déficits et des opérations militaires d'une ampleur considérable.

Mais la croissance de la dette érode désormais le privilège qui a rendu cela possible. Le dollar s'est affaibli, tandis que l'or a atteint de nouveaux sommets, témoignant de doutes croissants quant à la capacité de la monnaie à conserver sa valeur.

L'indice du dollar a chuté à son plus bas niveau en trois mois cette semaine, et l'or, qui avait établi un record à plus de 5 500 dollars l'once en janvier, a progressé de 4,7 % sur la semaine. « Les craintes de dépréciation se traduisent par un dollar plus faible et des positions longues sur l'or », ont écrit les analystes de Citigroup dans une note publiée vendredi par Axios sous le titre « Le débat sur la dépréciation du dollar refait surface ».

« Nous ne doutons pas de la capacité du Trésor américain à contenir les taux d'intérêt pendant un certain temps », ont ajouté les analystes. « Le principal prix à payer pour une telle baisse des taux est un affaiblissement de la monnaie. »

Le déclin historique du capitalisme américain entre dans une nouvelle phase. Comme l'expliquait David North dans son rapport d'ouverture au neuvième congrès national du Parti de l'égalité socialiste, « les solutions traditionnelles, l'expansion budgétaire et l'assouplissement monétaire, sont limitées par l'ampleur de la dette et par la fragilité même du dollar ».

Le dollar et le marché des bons du Trésor étant au cœur de la finance mondiale, la crise revêt un caractère intrinsèquement mondial.

Wall Street a déjà désigné qui allait payer. Le Wall Street Journal a identifié la sécurité sociale, Medicare, Medicaid et d'autres programmes obligatoires comme les principales cibles de nouvelles coupes budgétaires. Faisant référence aux attaques menées l'année dernière, le journal déclarait dans un éditorial : « Les Républicains, lors de la réforme fiscale de l'année dernière, ont apporté des réformes modestes à Medicaid, aux bons alimentaires et aux prêts étudiants [...] Hélas, ces changements sont insuffisants, et le Parti républicain a reculé devant des réformes plus ambitieuses. »

Ces mesures prétendument modestes amputeront de plus de 1 000 milliards de dollars les budgets de Medicaid et du Programme d’assurance maladie pour enfants (CHIP), et de 187 milliards de dollars l’aide alimentaire au cours de la prochaine décennie. Le nombre de bénéficiaires de bons alimentaires a chuté de plus de 4,5 millions – soit 11 %, la plus forte baisse depuis 1997 – entre la signature du « One Big Beautiful Bill Act » le 4 juillet 2025 et avril, selon le Center on Budget and Policy Priorities. Après l’expiration des subventions majorées pour l’assurance maladie le 1er janvier, le nombre d’inscrits sur le marché de l’assurance maladie a diminué de plus d’un million, et la prime mensuelle moyenne payée par les assurés est passée de 113 à 178 dollars.

Si ces mesures sont « modestes », cela signifie que Wall Street les considère comme un simple acompte sur des attaques encore plus vastes contre Medicare, Medicaid et la sécurité sociale.

Axios a cité une note de la Société Générale résumant les choix auxquels est confronté le gouvernement américain dans une note intitulée « Scott Bessent, ennemi juré du dollar fort » : « Les déficits budgétaires restent élevés, ce qui va s'aggraver et contraindra les États-Unis soit à resserrer leur politique budgétaire, soit à accepter des coûts d'emprunt plus élevés, soit à laisser le dollar s'affaiblir. » En clair, dans le langage des banques : austérité, hausse des taux d'intérêt ou inflation – trois voies différentes pour faire peser le coût de la crise sur la classe ouvrière.

La fortune des 977 milliardaires américains a augmenté de 2 200 milliards de dollars entre juin et juin, pour atteindre 9 240 milliards de dollars, selon une analyse d'Americans for Tax Fairness. Mais il va de soi qu'aucune solution à la crise de la dette qui menacerait la richesse de l'oligarchie ne sera envisagée.

Les demandes d'austérité ne sont pas dictées par une simple cupidité subjective, mais par la crise profonde du capitalisme américain et mondial. L'oligarchie financière ne peut défendre son immense fortune fictive qu'en abaissant constamment le niveau de vie de la classe ouvrière aux États-Unis et en s'emparant des marchés, des ressources et des chaînes d'approvisionnement à l'étranger.

Washington a lancé sa guerre contre l'Iran pour s'emparer des richesses pétrolières du pays et éliminer un obstacle majeur à la domination américaine au Moyen-Orient. Près de six mois plus tard, l'impérialisme américain n'a atteint aucun de ses objectifs. La guerre s'est transformée en un fiasco militaire et politique qui n'a fait qu'aggraver la crise politique des États-Unis et accélérer l'effondrement économique qu'elle cherchait à surmonter.

Le Parti démocrate a participé à toutes les étapes du processus qui a engendré la crise actuelle : déréglementation financière, sauvetage de Wall Street, expansion militaire et attaques contre la classe ouvrière. Il défend les mêmes rapports de propriété capitalistes et les mêmes intérêts que les Républicains.

La crise qui se développe anéantit l'affirmation des Socialistes démocrates d'Amérique selon laquelle les travailleurs peuvent réaliser le progrès social sans lutter contre l'oligarchie capitaliste et les rapports de propriété sur lesquels repose son pouvoir. Comme l'expliquait Trotsky dans Où va la France ?, « l'intervention de l'État sur les fondements d'un régime capitaliste ne peut que déplacer les dépenses improductives du déclin d'une classe à l'autre ». Tant que les magnats de la finance contrôleront « tous les leviers essentiels de l'industrie, du crédit et du commerce », ils useront de ce pouvoir pour faire supporter le coût de la crise aux travailleurs.

L'appareil syndical, comme il le fait depuis des décennies, participe activement à cette offensive. Les bureaucraties fondent leurs privilèges sur leurs relations avec la direction des entreprises et l'État. Elles étouffent les grèves, contribuent à imposer des fermetures d'usines et des licenciements, des réductions de salaires et d'avantages sociaux, et invoquent la « compétitivité » des entreprises pour justifier chaque concession. Tandis que la classe dirigeante développe l'économie de guerre, des responsables syndicaux comme Shawn Fain, président du syndicat United Auto Workers, invoquent déjà les « intérêts nationaux » pour discipliner les travailleurs et les soumettre à l'impérialisme américain.

Chaque lutte immédiate se déroule désormais dans ce contexte plus large. La lutte contre les fermetures d'usines, les licenciements collectifs, la destruction d'emplois due à l'intelligence artificielle, les coupes budgétaires dans le secteur de la santé ou les réductions des pensions se heurtera à une classe dirigeante qui prétend qu'il n'y a « pas d'argent » pour les besoins sociaux, tout en consacrant près de 1 000 milliards de dollars par an aux créanciers et des ressources illimitées au sauvetage financier et à la guerre.

La force sociale capable de contrer ce programme existe déjà au sein de la classe ouvrière internationale, qui compte quelque 3,5 milliards de personnes et gère l'appareil productif le plus intégré jamais créé. Comme l'expliquait David North, cette force « n'est pas constituée par l'histoire pour une protestation. Elle est constituée pour [...] la révolution socialiste mondiale. »

Tout repose sur la lutte pour mobiliser la classe ouvrière en tant que force sociale et politique indépendante. C'est pourquoi le Parti de l'égalité socialiste exhorte les travailleurs à créer des comités de base dans chaque lieu de travail, indépendants de l'appareil syndical. Ces comités doivent transférer le pouvoir de la bureaucratie aux mains des travailleurs et relier les luttes par-delà les secteurs et les frontières nationales grâce à l'Alliance ouvrière internationale des comités de base (IWA-RFC).

L'humanité n'a d'autre choix que le socialisme ou la barbarie. La lutte pour la défense de l'emploi, du niveau de vie et des droits sociaux soulève inévitablement la question de la classe qui dirige la société et des intérêts qui régissent la vie économique. La classe ouvrière doit prendre possession des banques et des grandes entreprises, exproprier l'oligarchie et réorganiser la production pour répondre aux besoins humains plutôt qu'au profit privé. Tel est le programme du socialisme.

(Article paru en anglais le 22 août 2026)