14 марта 1973 года Лиам Косгрейв был приведен к присяге в качестве премьер-министра (Taoiseach) Ирландии. Он был избран на этот пост в конце февраля после того, как его либеральная партия «Фине Гэл» (Fine Gael)сформировала коалицию вместе с ирландской Лейбористской партией, чтобы получить большинство мест в ирландском парламенте, известном как «Дойл Эрен» (Dáil Éireann).
Партия «Фине Гэл» получила в парламенте 54 места. Это было меньше, чем 69 мест, полученных консервативной партией «Фианна Файл» (Fianna Fail) во главе с действующим премьер-министром Джеком Линчем. Лейбористская партия Брендана Кориша получила 19 мест. Таким образом, ни одна партия, не имея в своем активе 73 парламентских места, не смогла самостоятельно сформировать правительство. В связи с этим была образована Национальная коалиция, представлявшая собой соглашение о совместном правительстве партий «Фине Гэл» и лейбористов. В итоге Косгрейв назначил 11 своих сторонников на должности в кабинете министров, в то время как лейбористы смогли назначить своих людей на оставшиеся 5 министерских должностей. Эти выборы в парламент стали первыми с 1957 года, когда партия «Фианна Файл» потеряла контроль над правительством.
Косгрейв был давним буржуазным политическим инсайдером, будучи впервые избран в качестве кандидата в «Дойл Эрен» от партии «Фине Гэл» в возрасте 23 лет. Его отец, Уильям Косгрейв, был основателем правительства Ирландского Свободного государства, которое сотрудничало с британским правительством для подавления Ирландской республиканской армии (ИРА) во время гражданской войны в Ирландии.
Став главой правительства, Косгрейв и его сторонники из Лейбористской партии возглавили режим, который навязывал требования жесткой экономии британского и европейского капитала ирландскому рабочему классу в условиях мирового инфляционного кризиса 1970-х годов. Вдобавок Косгрейв капитулировал перед требованиями британского империализма в отношении Северной Ирландии, где тысячи ирландских католиков были заключены в тюрьмы без суда и подвергнуты пыткам британской армией по подозрению в связях с ИРА.
В мае 1974 года, спустя чуть более года после формирования правительства Косгрейва, пробританские лоялистские военизированные формирования взорвали бомбы в Дублине и Монагане. В результате взрывов погибло 33 человека. Давно существовало подозрение, что британское правительство знало о подготовке взрывов в ирландской столице или непосредственно помогало этому. Однако администрация Косгрейва отказалась проводить серьезное расследование и скрыла важные улики, собранные на месте происшествия. Это продолжалось до тех пор, пока не прошло время, когда криминалистическая наука могла быть использована для определения происхождения бомб.
В 1976 году правительство Косгрейва приняло Закон о чрезвычайных полномочиях после того как в июле этого года был убит посол Великобритании в Ирландии. Убийство было использовано Косгрейвом для введения цензуры и оправдания запрещения газет и радиостанций, которые критиковали позицию правительства в отношении положения в Северной Ирландии.