তার আর্থিক ক্রিয়াকলাপ সম্পর্কে বিস্ফোরক অভিযোগ প্রকাশের পর থেকে, ভারত-ভিত্তিক আদানি গ্রুপ অফ কোম্পানিগুলি কোন ধীরগতির বিপর্যয়ের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে না৷

এই সপ্তাহের শুরুতে গ্রুপের শেয়ারের সম্মিলিত বাজার মূল্য ১০০ বিলিয়ন ডলারের নিচে নেমে এসেছে, যা US-ভিত্তিক হিন্ডেনবার্গ রিসার্চ এর ২৪শে জানুয়ারির ব্যাপকভাবে হিসাবে জালিয়াতি এবং শেয়ারের দাম বাড়ানোর কারসাজির অভিযোগে একটি প্রতিবেদন প্রকাশ করার পর থেকে বাজার মূলধনের ক্ষতি ১৩৫ বিলিয়ন ডলার হয়েছে।

গ্রুপের প্রতিষ্ঠাতা, গৌতুম আদানি, এক পর্যায়ে বিশ্বের তৃতীয় ধনী ব্যক্তি, ভারতের প্রধানমন্ত্রী নরেন্দ্র মোদির সাথে যার ঘনিষ্ঠ সম্পর্ক রয়েছে।

আদানি অভিযোগ অস্বীকার করেছে এবং নিজেকে ভারতীয় পতাকায় মুড়েছে, ও দাবি করেছে যে সেগুলি দেশকে ধ্বংস করার চেষ্টা ছিল। কিন্তু তার প্রতিবাদ এবং বাজারকে আশ্বাস দেওয়ার প্রচেষ্টা যে তার গ্রুপের আর্থিক অবস্থা ভালো, তা পতনকে রোধ করেনি।

হিন্ডেনবার্গের অভিযোগ, যাতে বলা হয়েছে দুই বছরের তদন্তের ফলাফল, দাবি করেছে যে আদানি গ্রুপ 'কর্পোরেট ইতিহাসে সবচেয়ে বড় প্রতারণার খেলা।' গত তিন বছরে ১০০ বিলিয়ন ডলারের বেশি গ্রুপের শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধি 'মূলত গ্রুপের সাতটি তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে শেয়ার মূল্য বৃদ্ধির মাধ্যমে' যা সেই সময়ের মধ্যে গড়ে ৮১৯ শতাংশ বেড়েছে।

এর নাম থাকা সত্ত্বেও, হিন্ডেনবার্গের তদন্ত শিক্ষাণীয় গবেষণায় অনাগ্রহী ছিল না। এটি বিক্রীর বিনিয়োগকারী হিসাবে সুপরিচিত। একটি ফার্মের শেয়ার ধার করা এবং দাম কমার আশায় সেগুলি প্রথমে বিক্রি করা, তারপর কম দামে সেগুলি কেনা, ঋণদাতার কাছে ফেরত দেওয়া এবং সেই লেনদেন থেকে লাভ করা জড়িত।

ফিন্যান্সিয়াল টাইমস-এর একটি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, ভারতে এই ধরনের কার্যকলাপের উপর নিষেধাজ্ঞা থাকলেও হিন্ডেনবার্গ আদানি স্টক কম করার একটি উপায় খুঁজে পেয়েছেন বলে মনে হচ্ছে। হিন্ডেনবার্গের প্রতিষ্ঠাতা, নাথান অ্যান্ডারসন, তিনি কীভাবে আদানি গোষ্ঠীর বিরুদ্ধে তার বাজি সংগঠিত করেছিলেন তা উল্লেখ করেননি শুধুমাত্র একথা বলেছেন যে তিনি 'ইউএস-ট্রেডেড বন্ড এবং অ-ভারতীয়-বাণিজ্যিত ডেরিভেটিভ ইন্সট্রুমেন্টের মাধ্যমে' প্রথমে বিক্রী করেছেন।

কিন্তু সেখান থেকে টাকা তোলা হিন্ডেনবার্গের কার্যক্রমের বাইরেও যায়। আদানি একটি উল্লেখযোগ্য ধাক্কা খেয়েছিল যখন রেটিং এজেন্সি মুডি'স গ্রুপের চারটি কোম্পানির প্রতি তার দৃষ্টিভঙ্গি 'স্থিতিশীল' থেকে 'নেতিবাচক' রেটিং পরিবর্তিত করেছিল।

হিন্ডেনবার্গ রিপোর্ট প্রকাশের পর মুডিজ বলেছে যে তার সিদ্ধান্ত 'আদানি গ্রুপের বাজার ইক্যুইটি মূল্যের উল্লেখযোগ্য এবং দ্রুত পতনের' ফলাফল।

অনেক বিশালকায় কর্পোরেট এর মতো, আদানি তথাকথিত নৈতিক বিনিয়োগ থেকে তহবিল সংগ্রহের জন্য একটি ESG (পরিবেশ, সামাজিক শাসন) প্রোগ্রাম অগ্রসর করার চেষ্টা করেছে।

নরওয়ের বৃহত্তম পেনশন তহবিল, কেএলপি, সম্প্রতি আদানির গ্রিন এনার্জির শেয়ারের সম্পূর্ণ হোল্ডিং বেচে দিয়েছে এই ভিত্তিতে যে এটি দূষণকারী কার্যকলাপে অর্থায়ন করছে। বিশেষ করে অস্ট্রেলিয়ার মধ্য কুইন্সল্যান্ডে কারমাইকেল কয়লা খনি প্রকল্পটি পরিবেশগত কারণে তীব্র বিরোধিতার বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে।

ব্লুমবার্গ জানিয়েছে যে ১০ই ফেব্রুয়ারীর একটি পাবলিক ফাইলিং 'স্পষ্ট করে দিয়েছে যে আদানি তার গ্রিন কোম্পানিগুলির শেয়ার ব্যবহার করছে ধারের সুবিধা পেতে জামানত হিসাবে যা কারমাইকেল কয়লা খনির অর্থায়নে সহায়তা করছে।'

আদানি গ্রিন কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করা অর্থ সরাসরি জড়িত নয়। কিন্তু এটি যে পরিমাণে তাদের শেয়ারের মূল্য বাড়ায় তা অন্যান্য, দূষিত প্রকল্পগুলির অর্থায়নের জন্য ব্যবহৃত জামানতের মূল্য বৃদ্ধি করে এবং এর ফলে তাদের অর্থায়নের জন্য ঋণের খরচ কমায়।

KLP কয়লাতে বিনিয়োগ নিষিদ্ধ করেছে। দায়িত্বশীল বিনিয়োগের প্রধান কিরণ আজিজের মতে, কারমাইকেল প্রকল্পের যে কোনো পরোক্ষ অর্থায়ন হবে 'আমাদের প্রতিশ্রুতির লঙ্ঘন।'

টাকা তুলে নেওয়ার সময় বাড়ানো যেতে পারে। ব্লুমবার্গের মতে, ইউরোপীয় ইউনিয়নে ৫০০ টিরও বেশি তহবিল রয়েছে যেগুলি ESG লক্ষ্যগুলিকে 'প্রচার' হিসাবে নিবন্ধিত করে এবং যেগুলি প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে আদানির শেয়ারগুলি ধরে আছে।

হিন্ডেনবার্গের রিপোর্ট অনুসারে, আদানি কোম্পানিগুলির কার্যক্রম একে অপরের থেকে আলাদা ছিল এমন ধারণাটি একটি কল্পকাহিনী। এটি উল্লেখ করেছে যে 'আদানি গ্রুপের কোম্পানিগুলি জটিলভাবে সংযুক্ত এবং একে অপরের উপর নির্ভরশীল' এবং তাদের কোনো সংস্থাই 'অন্য গ্রুপ কোম্পানিগুলির কর্মক্ষমতা, ব্যর্থতা থেকে বিচ্ছিন্ন নয়।'

প্রায় ৭৫ বিলিয়ন ডলারের তহবিল পরিচালনাকারী কেএলপি দ্বারা অর্থ প্রত্যাহারের ঘোষণা করে, আজিজ বলেছেন: 'আদানির কর্পোরেট কাঠামো একটি অগ্রহণযোগ্যভাবে উচ্চ ঝুঁকি তৈরি করেছে যেখানে 'পরিষ্কার' বিনিয়োগ কয়লা খনির দিকে স্থানান্তর হচ্ছে।'

তবে এই প্রতিক্রিয়াটি লবণের একটি বড় দানার সাথে ভালভাবে নেওয়া যেতে পারে কারণ আদানি গ্রুপের জটিল এবং আন্তঃসংযুক্ত কাঠামো হিন্ডেনবার্গ রিপোর্টের আগে থেকেই সুপরিচিত ছিল।

আদানি গোষ্ঠী এবং মোদি সরকারের মধ্যে ঘনিষ্ঠ সংযোগের অর্থ হল এর সম্ভাব্য মৃত্যু উল্লেখযোগ্য রাজনৈতিক পরিণতি বয়ে আনবে৷ যদিও ক্ষমতাসীন ভারতীয় জনতা পার্টি ঘোষণা করেছে যে তাদের 'আড়াল করার কিছু নেই', তবে মোদী নীরব রয়েছেন।

অন্যরা অবশ্য প্রশ্ন করছেন মোদী ঝড় সামলাতে পারবেন কিনা।

সাম্প্রতিক মিউনিখ নিরাপত্তা সম্মেলনে বক্তৃতায়, বহু-বিলিওনিয়ার জর্জ সোরোস, যিনি হেজ ফান্ড ম্যানেজার হিসাবে তার ভাগ্য গড়েছেন, বলেছেন: “মোদি এবং ব্যবসায়িক টাইকুন আদানি ঘনিষ্ঠ মিত্র; তাদের ভাগ্য একসাথে জড়িত।'

সোরোস বলেছেন যে আদানি স্টক মার্কেটে তহবিল সংগ্রহের চেষ্টা করেছিল কিন্তু ব্যর্থ হয়েছে।

“আদানি শেয়ারের দামে কারসাজির অভিযোগে অভিযুক্ত এবং তার শেয়ার তাসের ঘরের মতো ভেঙে পড়েছে। মোদী এই বিষয়ে নীরব, তবে তাকে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের এবং সংসদে প্রশ্নের উত্তর দিতে হবে।”

তিনি দাবি করেছেন যে আদানির মৃত্যু ফেডারেল সরকারে মোদীর কঠোরমূলক দমনকে দুর্বল করে দেবে, অনেক প্রয়োজনীয় প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কারের পথ খুলে দেবে এবং এমনকি 'ভারতে গণতান্ত্রিক পুনরুজ্জীবন' নিয়ে আসবে।

'গণতান্ত্রিক পুনরুজ্জীবন' বলতে সোরোস যা বোঝায় তা কর্পোরেট এবং আর্থিক দৈত্যদের দ্বারা ভারতীয় অর্থনীতিতে আধিপত্যের শেষ নয়। তিনি অর্থনীতি এবং অর্থের উপর মোদীর দ্বারা প্রয়োগ করা নিয়ন্ত্রণকে দুর্বল করতে চান যা আদানির মতো 'ঘরের লোক' দের সুবিধার জন্য ব্যবহার করা হয়েছে। এটি দেশের সম্পদ লুণ্ঠন এবং এর শ্রম শোষণ থেকে লাভবান হওয়ার জন্য আর্থিক মূলধনের অন্যান্য অংশগুলির জন্য পথ খুলে দেবে, যাদের জন্য সোরোস কথা বলেছেন।