Jefe de la Reserva Federal pide más dinero para Wall Street y las corporaciones

por Nick Beams
15 mayo 2020

El presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que la depresión en la economía de Estados Unidos, la más rápida y profunda en el período de posguerra, podría continuar por mucho más tiempo de lo que se había anticipado anteriormente.

En un discurso en línea al Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington ayer, dijo que si bien las medidas de estímulo lanzadas por el gobierno, que ascendieron a unos 3 billones de dólares, habían sido "rápidas y poderosas", pueden no ser "el capítulo final, dado que el camino a seguir es altamente incierto y está sujeto a riesgos negativos significativos”.

"Hay una sensación creciente de que la recuperación puede ser más lenta de lo que nos gustaría ... y eso puede significar que es necesario que hagamos más".

En otras palabras, las políticas de la Fed y la Administración deben estar dirigidas a poner aún más dinero a disposición de Wall Street a través de la compra de activos financieros mientras el Gobierno lleva a cabo más medidas de estímulo para rescatar a las corporaciones. El efecto de estas medidas en un período de recesión masiva será promover la redistribución de la riqueza en la escala de ingresos.

Director del Banco Central de Reserva de EE.UU. Jerome Powell (AP Photo/Susan Walsh)

Los comentarios de Powell efectivamente arrojaron agua sobre la afirmación de que una vez que se levanten los bloqueos, como lo exigen los defensores del "regreso al trabajo", la economía estadounidense inmediatamente retrocederá en una llamada recuperación en forma de V.

Dijo que el alcance y la velocidad de la recesión carecían de precedentes modernos y, como resultado, las ganancias de empleo en la economía de EE. UU. durante la última década ahora habían desaparecido.

Al ver los datos de la Fed que se publicarán hoy, señaló que aquellos con los ingresos más bajos habían sido los más afectados. Entre las personas que trabajaban en febrero, casi el 40 por ciento pertenecía a hogares que ganaban menos de $40,000 al año y que habían perdido un trabajo en marzo. Es seguro que las cifras aumentarán cuando se tabulen los datos de abril.

Powell advirtió que la pandemia de coronavirus suscitó "preocupaciones a más largo plazo".

"El registro muestra que las recesiones más profundas y más largas pueden dejar un daño duradero a la capacidad productiva de la economía", dijo. Las insolvencias de los hogares y las empresas podrían "pesar sobre el crecimiento en los años venideros", lo que llevaría a un "período extendido de crecimiento de baja productividad e ingresos estancados".

Los préstamos podrían proporcionar un puente a través de la crisis actual, pero "la recuperación puede tomar algún tiempo para ganar impulso, y el paso del tiempo puede convertir los problemas de liquidez en problemas de insolvencia".

Desde que comenzó la crisis y la caída en los mercados a mediados de marzo, todos los recursos de la Fed se han dirigido a apuntalar Wall Street. Su balance general se ha expandido a más de $6 billones —un aumento de más de $2 billones en menos de dos meses— y ahora es el garante de todas las secciones de los mercados financieros.

Ha reducido las tasas de interés a cero y surgió como el principal comprador de bonos del Tesoro, bonos municipales, valores basados en deuda estudiantil y de crédito, deuda comercial a corto plazo y bonos corporativos, incluidos aquellos que han caído en el estado de basura.

Y en caso de poner al zorro a cargo del gallinero, la Fed anunció esta semana que su programa de compra de bonos corporativos de $750 mil millones, financiado por el Tesoro de los Estados Unidos, sería organizado por el fondo de cobertura BlackRock.

Pero hay indicios de límites al estímulo para Wall Street que ha visto la expansión de algunas de las personas más ricas de los Estados Unidos: el jefe de Amazon Jeff Bezos ha recaudado $24 mil millones adicionales hasta ahora.

Los índices de Wall Street han caído durante los últimos dos días en medio de las advertencias del principal jefe de fondos de cobertura Stan Druckenmiller de que el cálculo de riesgo-recompensa fue el peor que él había visto y que los programas de estímulo del gobierno no superarían los problemas económicos reales.

"El consenso parece ser: ‘No te preocupes, la Fed te respalda’, dijo esta semana al Club Económico de Nueva York. "Solo hay un problema con eso: nuestro análisis dice que no es cierto".

Es probable que los problemas económicos derivados de la pandemia sean duraderos y conduzcan a una gran cantidad de quiebras, dijo, y la recuperación en forma de V fue una "fantasía".

El escenario presentado por la Reserva Federal es que la expansión masiva de la deuda del gobierno, potencialmente a niveles incluso superiores a los alcanzados en la Segunda Guerra Mundial, se podrá pagar pacíficamente y gradualmente disminuida, una vez que comience la recuperación.

Pero esto también es una fantasía. No hay recuperación esperando en las alas y las clases dominantes buscarán poner valor en la montaña de capital ficticio que han creado al extraerlo a través de una explotación cada vez mayor de la clase trabajadora.

Incluso antes de que ocurriera la pandemia, los EE. UU. y la economía mundial en general experimentaban tasas de crecimiento decrecientes después de un breve repunte en 2017-18.

Los datos de Europa de esta semana apuntan a una contracción masiva, incluso si los efectos inmediatos del virus disminuyen. Las estadísticas del Banco Central Europeo muestran una caída de 15 puntos porcentuales en la proporción de bancos de la zona euro que informan la demanda de las empresas para obtener préstamos para inversiones a largo plazo en el primer trimestre de este año.

Capital Economics ha pronosticado que la inversión empresarial en Europa caerá un 24 por ciento este año, contribuyendo a una contracción del 12 por ciento en el producto interno bruto. Francia ha registrado la mayor contracción de la historia de la formación de capital fijo registrado, mientras que la cifra para España se encuentra en niveles casi récord. La agencia de la ONU UNCTAD ha dicho que espera que la inversión extranjera directa caiga en un 40 por ciento este año.

En una entrevista con el Financial Times esta semana, Angel Gurria, jefe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, el grupo de 33 miembros de las principales economías, dijo que el aumento de los niveles de deuda "volvería a perseguirnos".

Dijo que "en este momento" era necesario "tirar el libro de reglas" pero "al final habrá consecuencias".

Cuáles serán esas consecuencias se pueden ver en un estudio de la historia económica. La deuda contraída en la Segunda Guerra Mundial pudo reducirse debido a la expansión de la economía mundial, apoyándose en la fortaleza de la expansión industrial de los Estados Unidos. Hoy, sin embargo, Estados Unidos es el epicentro de la podredumbre y la decadencia del sistema capitalista mundial y no existe una economía o grupo de economías capaces de promover la recuperación global.

En consecuencia, la situación que enfrenta la clase obrera es paralela a la que siguió a la Primera Guerra Mundial cuando la acumulación de las deudas masivas para financiarla, en condiciones de recesión económica, dio lugar a ataques cada vez más profundos contra el empleo, los salarios y las condiciones sociales.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 14 de mayo de 2020)