El espectacular ascenso del bitcoin no es una indicación de que éste y otras criptomonedas representen una nueva forma de financiación o una alternativa al sistema actual. Más bien, es la expresión del carácter cada vez más enfermizo del orden financiero actual, una creciente malignidad centrada en su núcleo en Estados Unidos.

La semana pasada, el precio del bitcoin subió a más de 100.000 dólares, al tiempo que otras criptomonedas también subían, lo que elevó su valor total, según un informe del New York Times, a 2 billones de dólares. El Wall Street Journal estimó el valor total de la clase de activos en 3 billones de dólares, “más que el valor combinado de Mastercard, Walmart y JPMorgan Chase”.

Esto ha provocado que los llamados medios de comunicación tradicionales, que antes tendían a caracterizarlo como una especie de estafa, aclamen el auge de las criptomonedas como la ola del futuro.

Como continúa el artículo del Times: “El ascenso de Bitcoin a los 100.000 dólares señala su estatus ahora innegable en el sistema económico global. La moneda virtual se ha convertido ahora en un elemento básico de los mercados financieros, adoptada tanto por los gigantes de Wall Street como por los inversores aficionados”.

A finales de 2022, Bitcoin sufrió una caída precipitada a raíz del colapso de la empresa de intercambio de criptomonedas FTX, muy promocionada, y la acusación y posterior condena de su propietario, Sam Bankman-Fried, por fraude. El valor de Bitcoin hace apenas dos años rondaba los 16.000 dólares.

Desde entonces, ha disfrutado de un ascenso espectacular. Comenzó en enero pasado cuando las autoridades reguladoras de Estados Unidos permitieron a los principales gestores de activos y entidades financieras establecer productos financieros, fondos cotizados en bolsa (ETF), vinculados a la moneda.

Las criptomonedas comenzaron como una supuesta alternativa al sistema financiero existente, permitiendo realizar transacciones fuera del ámbito de los bancos y las autoridades reguladoras. Como tal, solo tenían una conexión limitada con los principales bancos e instituciones financieras. Todo eso ha cambiado.

Como señaló un artículo reciente del Financial Times (FT), desde que la Comisión de Bolsa y Valores aprobó los ETF de Bitcoin, 'las criptomonedas se han conectado mucho más estrechamente con el resto del sistema financiero. Y las cifras son enormes: el ETF lanzado recientemente por BlackRock ya ha recaudado la asombrosa cantidad de 48 mil millones de dólares'.

Bitcoin recibió un nuevo impulso con la elección de Trump como presidente de los EE. UU. y su declaración de que quiere convertir a los EE. UU. en la 'capital criptográfica del planeta' e incluso establecer un fondo para invertir en ella como parte de la reserva de activos financieros del gobierno.

Trump impulsó el uso de las criptomonedas durante la campaña electoral y desde entonces ha seguido con una serie de nombramientos de defensores y operadores de criptomonedas en puestos clave de su administración.

Tras el nombramiento de Howard Lutnick para dirigir el departamento de comercio y de Elon Musk como codirector del “departamento de eficiencia gubernamental” con el acrónimo DOGE, el mismo que el token criptográfico del propio Musk, anunció que el defensor de las criptomonedas Paul Atkins encabezaría la principal autoridad reguladora, la SEC, para reemplazar al director saliente Gary Gensler, considerado una espina en el costado de las criptomonedas.

Trump describió a Atkins como un líder de las “regulaciones de sentido común”, palabras clave para la eliminación de lo que queda de los controles anteriores. Atkins ha criticado a la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas (PCAOB), que regula las firmas de contabilidad y está supervisada por la SEC.

Un miembro del grupo asesor de la PCAOB, Lynn Turner, dijo al FT que el nombramiento era posiblemente el peor resultado para la organización “a menos que una bomba atómica impactara su edificio”.

Al anunciar el nombramiento, Trump hizo de las criptomonedas el foco central. En una publicación en su sitio de redes sociales, dijo que Atkins reconoció que “los activos digitales y otras innovaciones son cruciales para Making America Greater than Ever Before (hacer que Estados Unidos sea más grande que nunca”).

A esto le siguió el anuncio de que Gail Slater, una asistente del vicepresidente electo JD Vance, un ávido defensor de las criptomonedas, encabezaría la división antimonopolio del Departamento de Justicia, una medida aplaudida por los intereses corporativos y financieros.

Los anuncios y nombramientos de Trump llevaron a un rápido aumento del Bitcoin, que ha subido más del 50 por ciento desde la victoria electoral del 5 de noviembre.

Lo más significativo es que está siendo impulsado por lo que el FT llamó una 'inundación de dinero institucional. Los fondos cotizados en bolsa que invierten en la criptomoneda dirigidos por los principales administradores de activos, como BlackRock y Fidelity, han invertido miles de millones desde que recibieron la aprobación regulatoria en enero'.

Se informa que otros administradores de activos, incluidos los fondos de pensiones, están invirtiendo en criptomonedas.

Para comprender la importancia de este fenómeno, es vital no dejarse deslumbrar por el auge del Bitcoin y las fabulosas fortunas que se han adquirido, en algunos casos prácticamente de la noche a la mañana, y centrarse en las cuestiones fundamentales.

No importa cuán pronunciado sea su ascenso, y puede que tenga que seguir avanzando, los hechos básicos siguen siendo los mismos. Bitcoin es un activo financiero que no tiene valor intrínseco y no genera un flujo de ingresos. Otros activos financieros, como las propiedades comerciales y la deuda corporativa, sí lo tienen y, en última instancia, se basan en un activo real que genera una ganancia.

Las ganancias de la negociación de Bitcoin se generan únicamente por el aumento de su precio y nada más. Y su aumento de precio continúa mientras el dinero siga fluyendo hacia el mercado de criptomonedas.

Muchas cosas han cambiado desde la década de 1920, cuando Charles Ponzi dio su nombre a este tipo de operación. Pero el mercado de criptomonedas es, por definición, un esquema Ponzi y, como todos los esquemas de este tipo, se pueden adquirir cantidades considerables de dinero mientras continúan operando.

La importancia del último aumento es que no está siendo impulsado por operadores deshonestos, casos atípicos e inversores individuales. Hoy podría caracterizarse correctamente como un esquema Ponzi respaldado por las instituciones financieras más poderosas del mundo y por el estado capitalista. Nunca se ha visto algo así en la historia económica.

A sus promotores a veces les gusta afirmar que tiene una base real en la llamada tecnología blockchain. Pero las ganancias potenciales de esta tecnología no tienen nada que ver con el auge de las criptomonedas en las que supuestamente se basan.

De hecho, se ha producido una especie de inversión.

Cuando Bitcoin fue propuesto por primera vez por su fundador seudónimo Satoshi Nakamoto en un artículo publicado en 2008, se promovió como un medio para realizar pagos sin tener que depender del sistema bancario tradicional y libre del control del Estado.

Hoy, el precio de Bitcoin está siendo enviado aún más a la estratosfera por la propuesta de Trump, entre otras cosas, de crear una reserva nacional de tenencias de Bitcoin. Es decir, el estado, al que se suponía que debía eludir, se convertirá en uno de sus fundamentos. Su supuesto papel como moneda alternativa no se ha materializado, excepto, en general, para actividades delictivas.

Como señaló el Wall Street Journal en un artículo reciente: 'Bitcoin prácticamente nunca se usa hoy en día como una forma de hacer pagos, el uso original previsto por Nakamoto. En cambio, sus defensores sostienen que es una forma de “oro digital”, una forma de almacenar valor monetario y protegerse contra la inflación”.

Pero existe una diferencia fundamental entre el llamado “oro digital” y el oro real, y no todo lo que reluce es oro. Hay fluctuaciones en el precio del oro como resultado de la especulación. Pero el oro, como mercancía producida por el trabajo humano, sí encarna valor. El aumento del precio de Bitcoin es enteramente el resultado de más dinero (el mismo dinero que se suponía que debía eludir) que fluye hacia el mercado de criptomonedas.

Bitcoin no solo no encarna ningún valor intrínseco, sino que el proceso de “minar” nuevas monedas mediante cálculos complejos basados ​​en computadoras es extremadamente destructivo y derrochador. Se ha estimado que la creación de nuevos Bitcoin por decenas de miles de computadoras utiliza hasta el 0,9 por ciento de la demanda mundial de electricidad, aproximadamente equivalente al consumo anual de energía de Australia.

El último aumento del precio de Bitcoin, impulsado por la intervención de las entidades financieras de Wall Street, tiene importantes implicaciones para la estabilidad de todo el sistema financiero. Cuando FTX se vino abajo hace dos años, tuvo poco efecto en el mercado financiero en general. Las condiciones han cambiado notablemente desde entonces.

Como comentó Martin Walker, investigador de la Warwick Business School, al FT: “Una cosa que la historia nos enseña sobre las crisis financieras es que el riesgo siempre se acumula y luego explota en áreas que los reguladores nunca parecen esperar. Las fallas en el sistema financiero no siempre son obvias… Las finanzas criptográficas son tan grandes ahora que seguramente habrá riesgos macro… que son peligrosos y poco comprendidos”.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 10 de diciembres de 2024)