Los mercados mundiales experimentaron ayer una gran agitación que llevó al presidente estadounidense Trump a intervenir con el objetivo de frenar una nueva subida brusca de los precios del petróleo y una caída en Wall Street.

Cuando comenzó la jornada bursátil en Estados Unidos, el precio del petróleo había subido de unos 90 dólares por barril a 119 dólares, y se preveía que siguiera subiendo, ya que las acciones caían tras nuevas ventas masivas en Asia.

Trump declaró entonces a la CBS que la guerra con Irán estaba «prácticamente terminada» y que «no quedaba nada por completar en el sentido militar». Más tarde describió la subida de los precios del petróleo como un pequeño precio a pagar por lo que calificó de «excursión».

A continuación, el precio del petróleo volvió a caer por debajo de los 90 dólares el barril y Wall Street subió, con el Dow Jones cerrando con una subida de 239 puntos, tras haber bajado 900 puntos a primera hora del día.

La jornada bursátil mundial había comenzado con nuevas caídas en Japón y Corea del Sur. El principal índice japonés cerró el día con una caída del 5 %, lo que supone una caída de más del 10 % desde su máximo del mes pasado. El índice surcoreano Kospi cayó un 6 % tras sufrir una pérdida récord del 12 % en un solo día la semana pasada.

Pero los movimientos iniciales fueron aún mayores, con una caída del 8 % del Kospi y del 7 % de las acciones japonesas. En Japón, el fabricante de materiales semiconductores Nitto Boseki cayó un 18 % y, en Corea del Sur, las principales empresas de chips de memoria, Samsung y SK Hynix, perdieron alrededor del 10 %.

Otros mercados asiáticos también registraron caídas significativas, lo que refleja la dependencia de la región del petróleo de Oriente Medio, que pasa por el estrecho de Ormuz, ahora cerrado.

La intervención de Trump, impulsada por el temor a lo que podría suceder en Wall Street, junto con la declaración de las potencias del G7 de que el grupo «está dispuesto» a liberar las reservas de petróleo si fuera necesario, detuvo la escalada del precio del petróleo y provocó una caída, al menos durante un día.

Pero, según informó el Wall Street Journal, una empresa consultora especializada en el comercio de petróleo predijo que el petróleo podría alcanzar los 130 dólares por barril a finales de esta semana, con una probabilidad del 70 % al 80 % de que esto ocurra. Afirmó que cuanto más tiempo permaneciera cerrado el estrecho de Ormuz, más tiempo se tardaría en volver a la producción normal, con la perspectiva de que «se pudieran producir daños permanentes en los yacimientos petrolíferos».

Los precios de la energía están aumentando en todo el mundo y el precio para los consumidores en las gasolineras también ha experimentado ya fuertes subidas. Y, al igual que ocurrió en 2022 tras las subidas tras el inicio de la guerra de Ucrania, los precios de los alimentos también van a subir debido a la dependencia de la agricultura de producción masiva de la energía.

Oriente Medio es un centro de producción de fertilizantes, y alrededor del 35 % de la urea, el fertilizante nitrogenado más utilizado, pasa por el estrecho de Ormuz. Esta vía marítima también se utiliza para el transporte del 45 % de las exportaciones mundiales de azufre, un ingrediente clave para los fertilizantes fosfatados.

El director del mayor grupo de fertilizantes de Europa, Svein Tore Holsether, declaró al Financial Times (FT): «No debemos subestimar lo que esto podría significar para la producción mundial de alimentos. Si no se suministra [fertilizante] a los campos de los agricultores, los rendimientos podrían reducirse hasta un 50 % en la primera cosecha».

Los precios de los fertilizantes ya han subido considerablemente, con un aumento de alrededor de 130 dólares por tonelada en el precio de la urea granulada solo desde el viernes pasado.

La perspectiva de un aumento inflacionario internacional está impulsando la evolución de los mercados mundiales de bonos. Normalmente, en épocas de turbulencias financieras, se produce un desplazamiento del dinero hacia la deuda pública como refugio seguro, lo que hace subir su precio y bajar el rendimiento o la tasa de interés. (Ambos tienen una relación inversa).

Pero ahora está ocurriendo lo contrario, ya que el capital financiero teme que la perspectiva de una nueva inflación mundial signifique que las esperadas bajadas de tipos de interés por parte de los bancos centrales queden fuera de la agenda y que incluso se puedan subir los tipos.

Este movimiento se expresa con mayor intensidad en el mercado de bonos del Reino Unido, conocidos como gilts. Según el FT: «La caída de los gilts se agravó el lunes en un contexto de volatilidad bursátil, ya que el aumento de los precios de la energía alimentó los temores de una crisis inflacionaria en el Reino Unido y llevó a los operadores a apostar por una subida de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra».

El rendimiento de los bonos a dos años subió 0,1 puntos porcentuales, lo que el FT describió como «una de las mayores ventas masivas en un solo día de los últimos años», mientras que el rendimiento de los bonos a 10 años subió 0,11 puntos porcentuales.

El responsable de estrategia de tipos de interés del Reino Unido en Barclays describió el cambio en las expectativas sobre lo que harían los bancos centrales como «rápido y brutal». El sistema financiero británico vive con el temor de que se repita lo ocurrido en 2022, cuando el intento del efímero gobierno conservador de Liz Truss de financiar recortes fiscales con deuda desencadenó una grave crisis que requirió la intervención del Banco de Inglaterra.

El movimiento en el mercado de bonos estadounidense no ha sido tan severo, pero ha ido en la misma dirección, ya que cada vez se descarta más la posibilidad de que la Reserva Federal aplique nuevos recortes de tipos. La semana pasada, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que sirven de referencia mundial, era del 3,93 %. Desde entonces, ha subido al 4,2 % y podría seguir subiendo.

La agitación está afectando a los mercados más pequeños. Un informe publicado en el Australian Financial Review afirmaba que ayer «el pánico se apoderó del mercado de bonos» con la subida de los precios del petróleo y describía la caída del 2 % en el principal índice bursátil como «la venta masiva más brutal» desde que Trump agitó los mercados financieros con sus drásticos «aranceles recíprocos» en abril del año pasado.

La guerra contra Irán está afectando a un sistema financiero mundial que ya mostraba signos de fragilidad. En un artículo de opinión publicado en el Financial Times, el analista financiero Mohamed El-Arian señaló tres riesgos distintos, ninguno de los cuales, por sí solo, parecía lo suficientemente grande como para causar un riesgo sistémico.

«Sin embargo, juntos pueden formar una fuerza desestabilizadora que se refuerza a sí misma», continuó.

El primero es la situación del crédito privado en las principales economías, donde se han observado «signos clásicos de un sector sobrecargado: suscripciones deficientes, valoraciones cuestionables, vehículos de inversión inadecuados y fraude».

El segundo es la financiación masiva del desarrollo de la inteligencia artificial y los indicios de que su aplicación provocará una importante dislocación de la mano de obra. El tercero es la capacidad de los mercados de bonos, con una inflación al alza, para absorber aumentos importantes de la deuda pública.

Concluyó señalando que la economía mundial no solo se enfrentaba a un 2026 volátil, sino que estaba «en camino hacia una mayor fragmentación».

(Artículo publicado originalmente en inglés el 8 de marzo de 2026)