La Reserva Federal de EE. UU. ha mantenido sin cambios su tasa de interés de referencia, pero tres miembros de su órgano de toma de decisiones, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), han indicado que están considerando subidas de tipos en el futuro, posiblemente ya en la próxima reunión de la Fed, que se celebrará dentro de seis semanas.

La decisión plantea un posible enfrentamiento con el próximo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien sustituirá a Jerome Powell el 15 de mayo. Warsh fue nombrado por Trump tras continuas críticas a Powell, a quien calificó de «imbécil» y «cabeza hueca» por negarse a bajar los tipos de interés a los niveles exigidos por Trump, posiblemente hasta un 1 por ciento.

Warsh ha sido ampliamente criticado por ser un «títere» de Trump que ejecutará sus órdenes.

Los tres miembros disidentes del FOMC no se opusieron a la decisión de mantener la tasa de interés sin cambios, pero «no apoyaron la inclusión de un sesgo de flexibilización en la declaración en este momento», según la declaración del FOMC.

La otra disidencia provino de Stephen Miran, designado por Trump, quien ha pedido recortes en todas las reuniones a las que ha asistido y, en esta ocasión, apoyó un recorte de un cuarto de punto porcentual.

La información sobre la reunión estuvo dominada por el anuncio de Powell de que seguiría como gobernador tras dejar la presidencia, citando los ataques legales de la administración Trump como motivo para hacerlo.

Aunque insistió en que no actuaría como un «presidente en la sombra» y que trabajaría con Warsh, la decisión significa que la junta de gobernadores bajo el mando de Warsh podría quedar profundamente dividida, con Powell, independientemente de sus declaraciones en sentido contrario, convirtiéndose en el líder de la oposición.

La decisión de Powell refleja profundas divisiones dentro del establishment financiero gobernante entre quienes respaldan el régimen de tasas más bajas de Trump y quienes consideran necesario mantener la apariencia de independencia de la Fed para preservar su credibilidad en los mercados financieros de Estados Unidos y del mundo.

Al anunciar su decisión en las palabras de apertura de una conferencia de prensa, en la que felicitó a Warsh por haber logrado que su nombramiento avanzara en el Comité Bancario del Senado —un paso importante en su confirmación— y le deseó lo mejor mientras continúa el proceso, Powell dejó claro que su decisión se basaba en los ataques legales de la administración contra la Fed. Estos se centran en los sobrecostos de las renovaciones del edificio de la Fed.

Dijo que acogía con satisfacción la decisión de la fiscal federal del Distrito de Columbia, Jeanine Pirro, del viernes pasado, de cerrar la investigación penal.

Esa decisión allanó el camino para que prosiguiera el proceso de confirmación de Warsh, después de que el senador republicano Thom Tillis, miembro destacado del Comité Bancario del Senado, hubiera afirmado que lo bloquearía si persistía la amenaza de acciones legales. Tillis declaró el domingo que había recibido garantías de que la investigación había concluido efectivamente, lo que allanaba el camino para la confirmación de Warsh.

Pero, en un claro reconocimiento de que la administración Trump puede dar un giro de 180 grados, Powell dejó en claro que no consideraba que el ataque legal hubiera quedado completamente enterrado.

Acogió con satisfacción el anuncio de que Pirro había cerrado la investigación penal.

«Sin embargo, ella también señaló que no dudaría en reiniciar la investigación», continuó.

«He dicho que no abandonaré la Junta hasta que la investigación haya concluido de verdad, con transparencia y de manera definitiva, y mantengo esa postura».

Powell profundizó aún más en su postura en respuesta a la primera pregunta de su conferencia de prensa, mientras leía unas declaraciones preparadas.

«Mi preocupación se centra realmente en la serie de ataques legales contra la Fed que amenazan nuestra capacidad para llevar a cabo la política monetaria sin tener en cuenta factores políticos».

Dijo que su postura no tenía nada que ver con las críticas verbales de los funcionarios electos a las decisiones de la Fed.

«Pero estas acciones legales no tienen precedentes en nuestros 113 años de historia».

Y luego pasó a lo que él y sus partidarios consideran el tema central: mantener la ficción de que la Fed es de alguna manera una institución «independiente» que actúa en interés del público, cuando en realidad es un organismo que gestiona y organiza su actividad en el interés general del capital financiero.

«Me preocupa que estos ataques estén golpeando a la institución y poniendo en riesgo lo que realmente importa al público, que es la capacidad de llevar a cabo la política monetaria sin tener en cuenta factores políticos».

La decisión de Powell fue inmediatamente criticada por el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, lo que indica que el conflicto dentro del establishment financiero y político está lejos de haber terminado.

«Es inusual que el que pronto será el expresidente de la Fed, Powell, se quede en la [Reserva Federal]. Para alguien que habla tan a menudo de normas, su decisión unilateral de quedarse va en contra de la tradición», escribió en una publicación en X.

En este momento, la postura de la Fed es que seguirá «ignorando» el impacto inflacionario de los aumentos arancelarios de Trump y la crisis del precio del petróleo, y no reaccionará de inmediato subiendo las tasas.

Pero esa postura se está volviendo más difícil de mantener, a medida que sus efectos se extienden por toda la economía y aumenta la presión para una subida de tasas, de lo cual el voto disidente es una señal. Powell lo indicó cuando dijo que las perspectivas podrían cambiar tan pronto como en la próxima reunión.

Incluso los partidarios de Trump están empezando a cuestionar su exigencia de tipos de interés más bajos. El gobernador de la Fed Christopher Waller, quien en un momento fue considerado como el próximo presidente de la Fed, ha advertido que una serie de choques de precios derivados de los aumentos arancelarios, así como de la guerra con Irán, amenazaban con erosionar la confianza en la capacidad de la Fed para bajar los precios. Existía el peligro de que la inflación se «arraigara» en toda la economía estadounidense y de que los hogares y las empresas esperaran que las subidas de precios continuaran.

El temor predominante, aunque no se exprese abiertamente, es que los trabajadores, al ver que el aumento de la inflación se vuelve permanente, impulsen sus demandas salariales y rompan los extenuantes y continuos esfuerzos de los aparatos sindicales por contener y reprimir sus luchas.

Incluso Steven Miran, uno de los partidarios más fervientes de Trump en cuanto a los recortes de tasas de interés, está cambiando su postura.

«Los acontecimientos en el sector energético han cambiado la distribución de los riesgos», dijo en declaraciones públicas a principios de este mes. «Han aumentado los riesgos de una mayor inflación».

Bessent ha dicho que la Fed debería «esperar y ver» antes de bajar las tasas.

Mientras la Fed se reunía, el precio del crudo Brent volvió a superar los 120 dólares por barril después de que Trump indicara que no quería poner fin al bloqueo estadounidense del estrecho de Ormuz. El precio del petróleo subió casi un 10 por ciento, alcanzando los 122,15 dólares por barril a última hora de ayer, en su octavo día consecutivo de subidas.

La nueva subida de precios contribuyó a desencadenar una ola de ventas de deuda estadounidense, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzando el 5 por ciento, mientras «los operadores apostaban por una inflación duradera en la economía estadounidense», como señaló el Financial Times.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 29 de abril de 2026)