La perspectiva general de los gobiernos capitalistas y sus agencias económicas ha sido que después de la recesión de 2020, inducida por la pandemia de COVID-19, la más profunda desde la Gran Depresión de la década de 1930, la economía global volvería a una senda de crecimiento.

A pesar de la reciente recuperación en los principales centros económicos, este escenario optimista está ahora muy en duda, debido a la propagación de la variante Delta del virus.

Este es el resultado de dos factores. El primero es la negativa de los gobiernos capitalistas a tomar las medidas sanitarias necesarias para hacer frente a la pandemia, debido a su impacto sobre las ganancias. El segundo es el “nacionalismo de las vacunas”, lo que ha significado que muchas de las áreas más afectadas del mundo hayan sido privadas de suministros, lo que ha permitido que el coronavirus desarrolle variantes más peligrosas.

La semana pasada, en su actualización del estado de la economía mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló una división significativa que estas políticas han creado dentro de la economía global.

Durante las últimas dos décadas y más, las llamadas economías emergentes y en desarrollo han sido un motor clave del crecimiento mundial, superando la contribución de las principales economías. Esto ahora ha cambiado.

El FMI mantuvo su pronóstico de abril del 6 por ciento para el crecimiento mundial este año, pero cambió su pronóstico de dónde vendría tal crecemiento. Redujo el pronóstico para los países emergentes y en desarrollo en 0,4 puntos porcentuales para este año, corrigiéndolo a 6,3 por ciento. El Financial Times la llamó la 'perspectiva más sombría' que era 'peor en el sudeste y el sur de Asia, particularmente en la India'.

Al mismo tiempo, el FMI revisó al alza su pronóstico de crecimiento en las economías avanzadas en 0,5 puntos porcentuales, situándolo en 5,6 por ciento.

'El acceso a las vacunas ha surgido como la principal falla, a lo largo de la cual la recuperación global se divide en dos bloques', dijo el FMI. Algunos países podrían 'esperar una mayor normalización de la actividad este año', pero muchos otros 'aún enfrentan el resurgimiento de infecciones y el aumento del número de muertes'.

El FMI dijo que la recuperación no estaba asegurada, incluso en países donde las infecciones eran actualmente muy bajas, siempre que el virus circule por otros lugares. Esa advertencia se confirmó una semana después de su emisión. La variante Delta siguió extendiéndose, incluso en países con un nivel relativamente más alto de vacunaciones.

La pandemia ha estado acompañada de niveles más altos de deuda y las economías de mercados emergentes podrían enfrentar problemas importantes si las condiciones monetarias en Estados Unidos comienzan a endurecerse. El FMI advirtió de un 'doble golpe' para estas economías, como resultado del 'empeoramiento de la dinámica de la pandemia y el endurecimiento de las condiciones financieras externas'. Esto arrastraría el crecimiento global por debajo de su pronóstico.

En un comentario de blog sobre la última actualización, la economista en jefe del FMI, Gita Gopinath, escribió que los riesgos se inclinaron a la baja.

'La aparición de variantes de virus altamente infecciosos podría descarrilar la recuperación y eliminar $ 4,5 billones del PBI mundial para 2025', dijo. “Las condiciones financieras también podrían endurecerse abruptamente en medio de una valoración exagerada de activos, si hay una reevaluación repentina de las perspectivas de política monetaria, especialmente en los Estados Unidos. También es posible que el gasto de estímulo en los Estados Unidos resulte más débil de lo esperado'.

Las cifras publicadas la semana pasada mostraron que la economía estadounidense es ahora más grande de lo que era antes de que golpeara la pandemia. La economía creció a una tasa anualizada del 6,5 por ciento en el segundo trimestre de 2021, un poco más que la tasa anualizada del 6,3 por ciento en el primero. Pero esto estaba muy por debajo del 8,4 por ciento que habían pronosticado los economistas, y mucho más bajo que las predicciones anteriores de una recuperación del 10 por ciento o más.

Como informó CNBC, el economista jefe de Action Economics, Mike Englund, escribió que el 'límite de velocidad' de la economía de EE. UU., como resultado de las interrupciones de la cadena de suministro, era 'un poco más bajo de lo que pensábamos y bastante más bajo de lo que esperaban la mayoría de los pronosticadores e instituciones gubernamentales'.

Si continuaba la escasez, lo más probable era que los pronósticos más optimistas de crecimiento en el tercer trimestre también tuvieran que rebajarse, dijo.

Las perspectivas para la economía estadounidense seguirán siendo negativas debido al resurgimiento de la pandemia con la propagación de la variante Delta y la negativa de la administración Biden a tomar medidas significativas para enfrentarla.

El principal componente del aumento del crecimiento estadounidense fue un aumento del gasto de los consumidores en un 11,4 por ciento, impulsado por miles de millones de dólares de estímulo fiscal. Pero esto comenzará a desvanecerse en los próximos meses.

Parece haber una confusión considerable en la prensa financiera sobre las perspectivas económicas. La semana pasada, por ejemplo, un titular en el Wall Street Journal decía: 'Las perspectivas de la economía de EE. UU. parecían buenas, hasta que surgió la variante Delta'. Al día siguiente, un titular decía: 'La economía mundial limita el rendimiento extraordinario del colapso de COVID-19'.

Las tasas de crecimiento en la eurozona también han comenzado a subir, pero aquí también hay una incertidumbre significativa.

Los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía de la eurozona creció un 2 por ciento en el segundo trimestre de 2021, luego de una contracción del 0,6 por ciento en los últimos tres meses de 2020, y una nueva caída del 0,3 por ciento en el primer trimestre de este año. El resultado mejor de lo esperado (los economistas habían pronosticado un crecimiento del 1,5 por ciento) se debió en gran parte al mayor crecimiento en Italia y España.

Sin embargo, fue una historia diferente en las dos principales economías del bloque de 19 naciones: Alemania y Francia. Se esperaba que Alemania, después de registrar una contracción del 2,1 por ciento en los primeros tres meses del año, expandiera su economía en un 2 por ciento. Pero el crecimiento fue solo del 1,5 por ciento.

Francia, la segunda economía más grande de la eurozona después de Alemania, registró un crecimiento de solo 0,9 por ciento en el segundo trimestre, después de mantenerse estable en el primero.

En China, la segunda economía más grande del mundo, también existe una incertidumbre considerable. El índice oficial de gerentes de compras para julio, un indicador importante de la actividad económica, cayó a 50,4, desde el 50,9 de junio. Si bien todavía estaba por encima de 50, el nivel que indica el límite entre expansión y contracción, este fue el nivel más débil desde febrero de 2020, cuando la economía se vio afectada por medidas de bloqueo al comienzo de la pandemia.

El Financial Times informó que la caída en el índice reflejó 'el aumento de la inflación, la contracción del crecimiento de las exportaciones y los efectos de las inundaciones extremas en algunas partes del país'.

Además de estos problemas, está el efecto de la represión del gobierno chino contra las llamadas empresas de tecnología financiera, incluido el Grupo Ant del multimillonario Jack Ma, la aplicación de transporte compartido Didi y la industria de tutoría de $100 mil millones. El banco central de China ha pedido una mayor 'rectificación' del sector fintech.

La represión, que está motivada, al menos en parte, por las preocupaciones políticas del régimen sobre el creciente poder de algunos de los gigantes de Internet, ha ensombrecido la futura inversión extranjera en los sectores de alta tecnología de la economía china. Las acciones tecnológicas chinas que cotizan en EE. UU. han tenido su peor mes desde la crisis financiera mundial de 2008-2009, con los precios de las acciones de dos de las principales empresas de Internet, Tencent y Alibaba, cayendo alrededor de 16 por ciento y 10 por ciento, respectivamente.

En un comentario publicado en el Financial Times a principios de este mes, Ruchir Sharma, estratega global de Morgan Stanley, advirtió que si bien los economistas esperaban una reapertura de auge en los próximos meses, la situación en China y Estados Unidos, las dos economías más grandes del mundo, era razón para cuestionar su fuerza y longitud.

Sharma señaló los efectos de la represión sobre la tecnológica china, y señaló que a medida que las industrias de productos básicos y manufactura de la 'vieja economía' se habían 'hundido en la deuda y la decadencia', el crecimiento chino se había concentrado en el sector tecnológico. Señaló que desde que comenzó la represión, la capitalización de mercado del sector tecnológico se había reducido en un tercio, alrededor de $ 1 billón.

En cuanto a EE. UU., Sharma arrojó dudas sobre si continuaría el auge del gasto del consumidor, provocado por las medidas de estímulo del gobierno, y señaló que la variante Delta aumentaría la cautela del consumidor y que “después de una fiebre del azúcar de estímulo, el crecimiento tiende a retroceder rápidamente'.

'Si bien el debate que se está librando en los círculos financieros se centra en si el repunte de la inflación será transitorio, es hora de reflexionar sobre la posibilidad de que el auge económico sea más transitorio de lo esperado'.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 3 de agosto de 2021)