Después de recibir garantías de los gobiernos de todo el mundo de que continuarían con sus políticas de 'dejarlo correr”, Wall Street y los mercados globales se recuperaron de sus pérdidas significativas el viernes cuando se conoció la noticia de la variante ómicron del coronavirus y los peligros significativos que representaba.

En un editorial publicado el viernes por la noche, tras una fuerte caída de la bolsa, el Wall Street Journal, hablando en nombre del capital financiero estadounidense y mundial, estableció la ley.

Dijo que la venta masiva del mercado fue impulsada por el temor de nuevos cierres gubernamentales y el distanciamiento social y exigió que esto no se lleve a cabo.

'Una lección clara de la pandemia es que los encierros hacen más daño que bien', declaró, y agregó, sin ninguna evidencia, que las inyecciones de refuerzo 'ayudarían a EEUU. y Europa a capear un aumento invernal y mitigar el impacto de ómicron'.

“Los estadounidenses y el resto del mundo deben aprender a vivir con un virus en constante mutación. Nuestros políticos también”, insistió.

Los políticos de todo el mundo, todos los cuales, cualquiera que sea su color, sirven a los intereses del capital financiero, tomaron debidamente nota de la voz de su amo. Declararon que no habría cambios significativos en sus políticas, aparte de algunas restricciones simbólicas, principalmente en viajes internacionales.

En consecuencia, el lunes, después de una caída inicial en los mercados asiáticos, los mercados globales comenzaron a subir después de la fuerte ola de ventas del viernes. En Wall Street, el S&P 500 subió un 1,3 por ciento, el NASDAQ subió un 1,9 por ciento y el Dow subió 236 puntos, o un 0,7 por ciento.

A pesar del repunte, la fuerte caída del viernes volvió a subrayar la fragilidad de todo el sistema financiero y su dependencia del flujo de dinero barato de los bancos centrales del mundo.

El viernes, el índice FTSE All World cayó un 2,2 por ciento, su mayor caída desde octubre de 2020, ya que los mercados de Europa y EE.UU. se vieron afectados por una ola de ventas.

En general, señaló el artículo, los préstamos de margen 'han crecido rápidamente este año, batiendo un nuevo récord casi todos los meses'. Hasta ahora esto no ha producido una crisis porque las acciones que forman la garantía del endeudamiento también han ido en aumento. Aun así, el nivel de deuda de margen en comparación con la capitalización de mercado, medido por el S&P 500, está cerca de niveles récord.

Sin embargo, si el mercado cae bruscamente, los prestamistas, incluidos los grandes bancos, hacen llamadas de margen, lo que exige a sus prestamistas que ofrezcan más garantías.

El mismo proceso se puede ver en los acuerdos de compra, también financiados mediante endeudamiento. Según el artículo de Bloomberg, el precio de más de dos tercios de las adquisiciones estadounidenses el año pasado fue más de 11 veces las ganancias de las empresas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. En 2007, en medio de otro auge de adquisiciones justo antes de la crisis financiera de 2008, la cifra fue de solo una cuarta parte.

Otro artículo de Bloomberg, publicado el fin de semana como la noticia de Omicron, se centró en una comparación más reciente. Señaló que una de las razones por las que el primer accidente de COVID en marzo de 2020 fue tan 'brutal' fue 'la espuma que se había acumulado en los mercados antes de que aterrizara el virus'.

Si bien había diferencias en la situación actual, muchas cosas eran iguales, dijo.

“Visto desde la perspectiva de las valoraciones, el mercado de valores está notablemente más estirado de lo que estaba en el punto de inflexión de 2020” con la relación precio-beneficio del S&P 500 ahora unos 2 puntos por encima de donde estaba hace casi dos años.

Con el enfoque de todos los gobiernos en abandonar todas las medidas de salud pública para abrir la economía, el artículo informó que, según una encuesta del Bank of America, los administradores de fondos dijeron que COVID-19 era solo el quinto en su lista de riesgos de cola. Se ubicó detrás de la inflación, las subidas de las tasas de interés de los bancos centrales, la caída del crecimiento chino y las burbujas de activos.

Pero la variante tendrá un impacto económico. En sus comentarios preparados para ser entregados al Congreso hoy, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el aumento de los casos de COVID-19 en los EE.UU. y la variante ómicron plantean 'riesgos a la baja para el empleo y la actividad económica'. Aumentó el riesgo de interrupciones en la cadena de suministro y podría generar una mayor incertidumbre sobre la inflación.

Si bien existe la confianza de que los gobiernos no tomarán medidas de salud significativas que puedan tener un impacto en la obtención de ganancias especulativas, todo el sistema financiero está atormentado por la posibilidad de que los eventos de marzo de 2020, cuando los mercados cayeron en picada, pudieran repetirse.

La semana pasada, en su informe anual al Congreso, la Oficina de Investigaciones Financieras del Tesoro de los Estados Unidos (OFR), señaló que si bien las vulnerabilidades creadas por el actual atracón de deuda estaban siendo moderadas por las altas ganancias corporativas, los riesgos se avecinaban.

“Las altas cargas de la deuda dan como resultado un sector empresarial que es más frágil, más riesgoso y más vulnerable a los shocks”, dijo. “Si la actual recuperación de las ganancias corporativas se tambalea o las tasas de interés suben materialmente, el sector corporativo podría ser propenso a una ola de incumplimientos” que podría imponer “grandes pérdidas a prestamistas e inversionistas” y afectar adversamente la actividad económica.

La OFR también señaló que las estructuras subyacentes que llevaron a la congelación del mercado de bonos del Tesoro de los EE.UU. en marzo de 2020, la base del sistema financiero global, permanecieron 'sin abordar'.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 29 de noviembre de 2021)