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El Fondo Monetario Internacional (FMI), uno de los principales instrumentos del capital global, lleva tiempo pidiendo a China que reoriente sus políticas económicas y reduzca su dependencia de las exportaciones, con la amenaza implícita de que, si no lo hace, habrá represalias por parte de otras grandes potencias.

Tras el superávit comercial récord de China el año pasado, que alcanzó los 1,2 billones de dólares, el último informe del FMI sobre China publicado a principios de esta semana fue más específico sobre lo que considera que hay que hacer.

Haciéndose eco de las continuas quejas de las grandes potencias de que el aumento de las exportaciones chinas y la mayor competitividad de una amplia gama de sus productos en los mercados mundiales violan los principios del llamado «mercado libre», el fondo estimó que China gasta alrededor del 4 % de su PIB en subvencionar a empresas de sectores críticos de la economía y que esta cifra debería reducirse a la mitad, hasta el 2 %, a medio plazo.

Afirmó que las políticas de China estaban «dando lugar a efectos secundarios y presiones internacionales» y que, en combinación con la débil demanda de la economía nacional, hacían que China «dependiera más de las exportaciones manufactureras como fuente de crecimiento».

La importancia de la cuestión del superávit comercial se pone de relieve por el hecho de que las referencias a los «desequilibrios externos» aparecieron más de diez veces en el informe actual, en comparación con la ausencia de menciones de este tipo en el informe de 2024.

«La transición a un modelo de crecimiento impulsado por el consumo debería ser la prioridad general», afirmó el FMI.

El FMI ya había dicho anteriormente que China debería reducir las subvenciones estatales, pero esta es la primera vez que ha cuantificado dicha reducción.

El pasado mes de diciembre, durante una visita a Pekín, la directora del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que la dependencia de China de las exportaciones manufactureras corría el riesgo de exacerbar las tensiones mundiales y pidió un cambio hacia la economía nacional.

«Como segunda economía más grande del mundo, China es simplemente demasiado grande para generar un gran crecimiento a partir de las exportaciones», afirmó, y añadió que los cambios en el modelo «ya deberían haberse producido hace tiempo» y debían acelerarse.

Según el FMI, el superávit por cuenta corriente de China se sitúa actualmente en torno al 3,7 % del PIB. Goldman Sachs ha estimado que, al ritmo actual, en unos años el superávit comercial chino podría ascender al 1 % del PIB mundial, el mayor «de cualquier país en la historia».

Otro indicio del mismo proceso es la estimación de que la participación de China en el valor agregado manufacturero mundial podría aumentar hasta el 40 % en los próximos cinco años, frente al 27 % actual.

El giro hacia el aumento de la fabricación y las exportaciones, especialmente en áreas de alta tecnología, se ha producido en respuesta al colapso del mercado inmobiliario en 2021, cuyos efectos siguen pesando sobre la economía nacional.

El Gobierno chino ha reconocido que la dependencia de la industria manufacturera ha causado problemas en la economía nacional con la iniciativa puesta en marcha el año pasado por el presidente Xi Jinping para reducir la denominada «involución», en la que las empresas se dedicaban a la competencia de precios, contribuyendo así a la deflación.

En su informe, el FMI acogió con satisfacción la medida, pero señaló que el Gobierno debería «aclarar aún más su estrategia».

En un informe elaborado en 2024, pedía que se destinara el 5,5 % del PIB a hacer frente a la situación del mercado inmobiliario, en el que siguen sin completarse importantes proyectos de vivienda y construcción.

En el informe actual, pidió que se gastara el 5 % del PIB durante tres años. Thomas Hebling, subdirector del FMI para Asia-Pacífico, afirmó que los proyectos de construcción sin terminar y el impacto que tenían en la confianza de los inversionistas eran «el elefante en la habitación» y que «las secuelas del auge no se han abordado».

Un breve comentario de cuatro de sus economistas asiáticos en el sitio web del FMI señalaba la «resiliencia» de la economía china, pero advertía que, a pesar de ello, la economía se enfrentaba a retos cada vez mayores debido a la moderada demanda interna y a la prolongada caída del mercado inmobiliario, que, combinada «con una débil seguridad social, perjudicaba la disposición de los consumidores a gastar».

El FMI afirmó que «reorientar el modelo de crecimiento de China requiere una importante transformación cultural y económica».

Hay pocos indicios de que eso esté ocurriendo. En respuesta a la afirmación del informe de que la moneda china estaba infravalorada en un 16 % y que esto le daba a China una ventaja en los mercados mundiales, el representante de China en la junta ejecutiva del FMI, Zhengxin Zhang, dijo que la política monetaria de Pekín era «clara y coherente» y se basaba en las fuerzas del mercado para desempeñar «un papel decisivo».

Dijo que el crecimiento de las exportaciones de China se debía «principalmente a su competitividad y capacidad de innovación», junto con una cierta anticipación de la demanda de productos chinos provocada por el aumento de los aranceles estadounidenses. También cuestionó las estimaciones sobre la magnitud y el supuesto despilfarro de las políticas industriales de Beijing.

Esta reacción indica que, aunque puede que haya algunos ajustes menores en la Asamblea Popular Nacional del próximo mes y medidas de estímulo adicionales, no habrá nada parecido a la importante corrección de rumbo que exige el FMI en nombre de las principales potencias imperialistas y que los conflictos, sobre todo con Estados Unidos, se intensificarán.

Hay indicios de que el área clave de la inteligencia artificial, con la que cuenta Estados Unidos en su esfuerzo por mantener su dominio mundial, va a ser objeto de un desafío cada vez mayor por parte de China.

Un artículo publicado esta semana en el Financial Times por June Yoon señalaba que el precio del uso de la IA estaba bajando y que lo que ella denominaba «el grupo de IA más popular de China», Zhipu, ofrecía acceso básico a la IA por 3 dólares al mes, frente a los 20 dólares al mes que cobran los proveedores de IA estadounidenses.

«Los mercados están valorando un mundo en el que los grupos de IA estadounidenses mantienen un control desmesurado sobre los ingresos globales de la IA y dominan los segmentos de mayor margen, mientras que los usuarios globales siguen aceptando precios más altos. Pero, ¿hasta qué punto es sostenible esa suposición?», escribió.

Es muy posible que el mercado de la IA, o una parte importante del mismo, siga el camino de los paneles solares, los vehículos eléctricos y muchos otros productos básicos en los que las empresas chinas dominan el mercado mundial.

En una reveladora entrevista con el canal de negocios CNBC, Sam Altman, director de OpenAI, propietaria de ChatGPT, afirmó que el progreso de las empresas tecnológicas chinas, incluidas las de IA, era «sorprendentemente rápido».

Según él, en algunas áreas las empresas chinas iban a la zaga, pero en otras se encontraban cerca de la vanguardia.

Altman afirmó que OpenAI estaba creciendo a un «ritmo extremadamente rápido en este momento». La empresa, que aún no ha obtenido beneficios y está gastando mucho dinero —la estimación de pérdidas para este año es de 14.000 millones de dólares—, debería centrarse en seguir creciendo cada vez más rápido, dijo, y añadió que «obtendremos beneficios cuando creamos que tiene sentido».

Pero tal es el ritmo del desarrollo tecnológico y la innovación en la producción que es posible que se encuentre con que ha sido superada en algunas áreas del mercado antes incluso de llegar a esa etapa.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 20 de febrero de 2026)