El carácter global de la crisis cada vez más grave del auge de la inteligencia artificial quedó de manifiesto con la caída en picada de la bolsa de Tokio el viernes pasado y una venta masiva en Corea del Sur, a raíz de la pérdida de 3,2 billones de dólares en el valor total del mercado de Wall Street el día anterior.

Lo que subraya aún más el carácter global de la crisis es el hecho de que, en cierto modo, fue desencadenada por el fracaso de la oferta pública inicial —que se esperaba que fuera una de las más grandes en la historia financiera de Australia— de la empresa de neocloud Firmus el mes pasado.

La caída del mercado de Tokio se calificó como una «masacre» y se produjo tras un ligero repunte en Wall Street después de la debacle del jueves.

Tanto el índice Nikkei 225, con fuerte presencia tecnológica, como el Topix, de base más amplia, cerraron con caídas de casi el 6 por ciento ese día. Según un informe del Financial Times (FT), los operadores describieron la jornada bursátil como una «verdadera carnicería». Desde su máximo en junio, el Nikkei ha perdido más del 20 por ciento de su valor de mercado. El viernes fue su peor día desde la caída del mercado de abril de 2025, que se produjo tras el anuncio del presidente de EE. UU., Trump, de sus aranceles «recíprocos» a nivel mundial.

«Muchas personas están rebasando sus presupuestos de riesgo para sus posiciones en tecnología», declaró al FT Prashant Bhayani, director de inversiones para Asia de BNP Wealth Management. «Nos hemos acostumbrado a un entorno de muy baja volatilidad, pero eso claramente ha terminado».

Las empresas relacionadas con la inteligencia artificial y el desarrollo de chips fueron las más afectadas. Los precios de las acciones se recuperaron ligeramente ayer, pero eso no indica un retorno a la estabilidad.

Las acciones de SoftBank, que ha sido uno de los principales patrocinadores del gigante estadounidense OpenAI, cayeron casi un 11 por ciento en el día. Ahora han bajado casi un 60 por ciento desde su máximo en junio.

El mercado surcoreano también se vio muy afectado: el índice Kospi llegó a caer un 8,8 por ciento, lo que provocó una suspensión de la cotización de 20 minutos, algo que ya se ha convertido en algo habitual. El índice cerró con una caída del 6 por ciento en el día y ha bajado un 40 por ciento desde su máximo en junio.

Samsung Electronics y SK Hynix, dos de los mayores fabricantes de chips del mundo, cayeron un 6,4 por ciento y un 10,4 por ciento, respectivamente.

La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, afirmó que el gobierno estaba «siguiendo de cerca la situación» y que era difícil determinar si la caída era temporal o si «podría persistir».

La mayoría de los observadores del mercado se inclinan por lo segundo. Al comentar sobre la caída en Wall Street, un analista declaró al FT: «Creo que el mercado seguirá bajando a partir de aquí. Puede repuntar esta semana, la próxima… pero el mercado seguirá bajando».

La caída se extendió a todos los mercados y acciones importantes de Asia. El índice Taiex de Taiwán cerró con una caída del 4,5 por ciento en el día, su mayor pérdida porcentual desde julio. Las acciones de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, uno de los principales fabricantes mundiales de chips, cayeron un 4,7 por ciento en Taipéi. Y como señaló el Wall Street Journal, «ni siquiera los refugios seguros como Singapur se salvaron», con una caída del 2,9 % en el principal índice bursátil.

Mientras tanto, está saliendo a la luz más información sobre la ola de ventas en Wall Street del jueves pasado, que causó una gran conmoción. Tras una breve caída inmediatamente después del rotundo rechazo a Trump en las elecciones de medio plazo, se produjo un aumento significativo.

En una nota publicada el miércoles, la importante firma financiera Citi emitió un mensaje optimista.

«Si bien es probable que los riesgos relacionados tanto con la IA como con su financiamiento sigan presentes, creemos que los inversionistas han reducido suficientemente el riesgo y que las acciones pueden subir», señaló.

La masacre del día siguiente demostró que no podrían haber estado más equivocados.

Como señaló el FT, la narrativa dominante de que el mercado podría seguir avanzando impulsado por el auge de la IA, tras semanas de señales de advertencia provenientes de los mercados crediticios, «se desmoronó espectacularmente» en la caída de 3,2 billones de dólares.

«La venta masiva fue impulsada», señaló, por una «brutal liquidación de las posiciones apalancadas en tecnología que se habían acumulado entre los fondos de cobertura —con algunos reduciendo su exposición al ritmo más rápido desde la pandemia de COVID-19— y un éxodo de inversionistas minoristas».

El temor a que la victoria de los demócratas y la oposición a la expansión de los centros de datos detuvieran el desarrollo de la IA fue un catalizador, no la causa de la derrota aplastante.

“Es como una reacción química”, dijo un banquero de alto nivel especializado en acciones al FT. “Tienes uno, dos, tres elementos, y luego ocurre una explosión. La elección fue el elemento explosivo”.

El temor de los mercados no es hacia los demócratas en sí mismos —son servidores de Wall Street comprados y pagados—. Es lo que presagia el giro hacia la izquierda de la población, expresado en los resultados electorales. No hay nada que infunda más miedo en los corazones del capital financiero y sus preocupaciones por el futuro de su vasta riqueza especulativa que el desarrollo de la lucha de clases.

La fuerza explosiva de la «reacción química» se ve amplificada por el financiamiento circular que se encuentra en el centro del desarrollo de la IA. Este es el proceso mediante el cual las corporaciones de IA y las empresas relacionadas con la IA compran los productos unas de otras y se financian mutuamente, ya sea aportando capital o deuda.

Este fue el tema de un análisis del Banco de Pagos Internacionales publicado a principios del mes pasado. En él se señaló que la inversión en IA ha alcanzado una «escala extraordinaria» y que «una parte significativa de este capital fluye a través de empresas que actúan simultáneamente como proveedoras de insumos e inversionistas en empresas que compran esos insumos».

Se constató que, entre 2021 y 2025, casi el 29 por ciento de todos los objetivos de inversión de las empresas de IA eran otras empresas de IA, y que el 55,2 por ciento de todas las inversiones recibidas por las empresas de IA provenía de otras empresas de IA. A partir de este y otros análisis, incluido el uso compartido de cadenas de suministro comunes, se llegó a la conclusión de que «una proporción significativa de las relaciones comerciales en el sector de la IA son autorreferenciales».

Advirtió que la dinámica de la financiación circular podría «manifestarse si el crecimiento de los ingresos por IA y la demanda de los usuarios finales no cumplen con las expectativas de las empresas» y que «esto podría generar una volatilidad significativa en los mercados financieros».

Existían otros riesgos derivados del uso creciente del crédito privado y de las entidades con fines especiales —entidades que se establecen fuera del balance— para financiar la infraestructura de IA y que «pueden crear apalancamiento oculto y exposiciones interconectadas que amplifican el estrés financiero durante las recesiones».

La ola de ventas a nivel mundial de la semana pasada subraya que estos riesgos no se limitan a un futuro indefinido, sino que están muy presentes en la situación actual.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 9 de noviembre de 2026)