Datos recientes de China muestran una contradicción cada vez más profunda que ha afectado a su economía desde el colapso de la burbuja inmobiliaria a principios de esta década.
Con el fin del auge inmobiliario —que había sido el principal motor económico durante más de una década, financiado con grandes cantidades de deuda—, el régimen de Xi Jinping intensificó el desarrollo de la producción de alta tecnología para impulsar a China en mercados globales clave. Básicamente, rechazó las demandas, tanto externas como internas, de tomar medidas para estimular la economía nacional.
El resultado es que, si bien las exportaciones han experimentado un auge, el mercado interno —como lo reflejan la disminución del consumo y el gasto en inversión— está creciendo a paso de tortuga e incluso se está estancando. Este es uno de los legados del colapso de la burbuja inmobiliaria, que ha dejado profundamente endeudadas a las autoridades de los gobiernos locales, las cuales constituían la base del desarrollo económico regional.
El año pasado, China registró un superávit comercial de más de 1 billón de dólares, el mayor jamás registrado por cualquier país, y los datos del primer semestre de este año muestran que el auge de las exportaciones continúa.
Las exportaciones en mayo aumentaron un 19,4 % respecto al año anterior, en comparación con un pronóstico de crecimiento del 15 % y un incremento del 14,1 % en abril. El crecimiento se concentró en los sectores de alta tecnología; ya quedaron atrás los días en que las exportaciones chinas consistían principalmente en bienes de consumo más baratos, aunque estos aún desempeñan un papel importante.
El mes pasado se registró un aumento del 110 % en las exportaciones de semiconductores, un alza del 44 % en teléfonos móviles y un incremento del 66 % en lo que se denomina «máquinas de procesamiento de datos», que incluye unidades de procesamiento o computadoras y servidores, así como unidades de almacenamiento de datos y computadoras.
Las importaciones también aumentaron más del 27 por ciento en mayo, lo que elevó el superávit comercial total del mes a 105,4 mil millones de dólares, el más alto desde enero. A este ritmo, el superávit total del año superará con creces el récord de 2025.
Cabe destacar que las exportaciones a EE. UU. aumentaron casi un 36 por ciento, el mayor incremento desde 2021. Esto ha puesto fin, al menos por ahora, a la serie de caídas registradas desde el inicio de la guerra arancelaria por parte de la administración de Trump, que se ha suavizado tras la tregua acordada en octubre pasado.
Sin embargo, las caídas anteriores en las exportaciones a EE. UU. no detuvieron el aumento del superávit comercial chino, ya que se encontraron otros mercados, lo que apunta al fracaso de la guerra arancelaria de EE. UU.
El comercio entre Rusia y China también se expandió. Las exportaciones a Rusia entre enero y mayo aumentaron un 26,4 % respecto al año anterior, mientras que las importaciones subieron un 20,2 %.
La profundización de los vínculos entre China y los países del sudeste asiático también se reflejó en los datos. Las exportaciones a esta región aumentaron un 24,3 % en mayo, en comparación con el mismo mes del año anterior, mientras que las importaciones subieron un 28,2 %.
Una de las cifras más significativas fue el aumento de las importaciones procedentes de Corea del Sur, que subieron un 84 por ciento interanual hasta alcanzar un máximo histórico de 26,7 mil millones de dólares en mayo.
Como informó el Financial Times: «Corea del Sur representó alrededor del 9,8 por ciento de las importaciones chinas, por encima del 8,5 por ciento de Taiwán, el 8,3 por ciento de la UE y el 4,8 por ciento de Estados Unidos».
Japón también representa entre el 6 y el 8 por ciento de las importaciones chinas. Estas cifras indican que China es ahora el centro de una vasta red de producción industrial que abarca las regiones del noreste y el sureste de Asia.
Sin embargo, la situación de la economía nacional contrasta marcadamente con el auge de las exportaciones impulsado por la tecnología.
Las cifras publicadas ayer por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) muestran que las ventas minoristas disminuyeron un 0,6 por ciento en mayo. Esta caída fue mayor de lo esperado y constituyó el peor resultado desde que se levantaron las restricciones por el COVID-19, cuando la enfermedad se propagó por todo el país.
Otras cifras confirmaron esta tendencia. La inversión privada se redujo un 7,1 por ciento durante los primeros cinco meses de este año. La inversión en el sector manufacturero cayó por primera vez en seis años.
La desaceleración del gasto se refleja en la caída de las ventas de automóviles, que registraron una disminución del 16 por ciento respecto a mayo del año anterior, en lo que fue el sexto mes consecutivo de caídas de dos dígitos.
El único dato positivo fue el aumento de la producción industrial, que creció un 4,5 por ciento en comparación con el alza del 4,1 por ciento registrada en abril.
Al comentar los datos, la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) señaló que, a pesar de la estabilidad general de la economía, «el entorno externo se ha vuelto cada vez más complejo y volátil, y el desequilibrio interno entre una oferta fuerte y una demanda débil sigue siendo pronunciado», y que «algunas empresas enfrentan presiones operativas significativas».
Las cifras sobre préstamos y crédito también apuntan a una desaceleración de la economía nacional. Si bien el financiamiento agregado aumentó en 2,03 billones de yuanes (alrededor de 300 mil millones de dólares) en mayo, fue un 11 por ciento menor que el año anterior. Según un informe de Bloomberg de la semana pasada, el «débil crédito subyacente mostró pocos indicios de repunte a pesar de los esfuerzos del banco central» por estimular su flujo.
China logró aislarse en cierta medida del impacto de la guerra en Irán al utilizar sus grandes reservas de petróleo para reducir las importaciones de este. Sin embargo, no ha podido escapar por completo de los efectos de la guerra ni del impacto de los aranceles de Trump.
En abril, el New York Times informó sobre protestas en el sur de China en las que miles de trabajadores salieron a las calles por el cierre repentino de varias fábricas de juguetes.
Estas fábricas operan con márgenes de ganancia muy estrechos, y los cierres fueron el resultado de los aumentos en el precio de los plásticos, cuya producción depende del petróleo y el gas natural.
Las fábricas estaban ubicadas en la ciudad de Yulin, un centro de fabricación de juguetes. Según el Times: «Los trabajadores colgaron pancartas en las puertas de las fábricas con lemas como: “Devuélvanme el dinero que gané con mi sangre y mi sudor”». Se informó que «numerosos videos cortos» de las protestas circularon en línea en China, aparentemente tolerados por las autoridades, que por lo general censuran este tipo de acciones.
Si la economía interna sigue desacelerándose, en medio de la caída del gasto de los consumidores, la inversión estancada y el aumento de los costos de producción para muchas empresas, entonces el régimen de Xi bien podría enfrentarse a su peor pesadilla: un recrudecimiento de las luchas de la clase trabajadora.
Los líderes del Partido Comunista Chino (PCCh), que gobierna y funciona como el principal mecanismo de gobierno de la oligarquía capitalista de China, solían afirmar que se necesitaba una tasa de crecimiento de al menos el 8 por ciento para mantener la «estabilidad social».
La meta oficial de crecimiento para este año se sitúa entre el 4,5 y el 5 por ciento, y existen dudas de que se alcance siquiera ese nivel.
La dirección del PCCh, bajo el liderazgo de Xi, camina por la cuerda floja.
La revista británica The Economist señaló en un artículo reciente, citando observaciones de Yuen Yuen, de la Universidad Johns Hopkins: «En ningún momento de la historia moderna un país grande ha apostado todo por la inversión en tecnología de punta al mismo tiempo que navega por una economía en desaceleración y una crisis de deuda de los gobiernos locales».
El lastre del colapso del mercado inmobiliario se iría atenuando con el paso de los años, «no haría falta mucho para asfixiar al nuevo motor de crecimiento» a pesar de haber sido «sometido a pruebas de estrés». Sin embargo, Xi «apuesta, no obstante, a que el nuevo modelo de crecimiento entre en marcha más rápido de lo que tarda en derrumbarse el antiguo, impulsado por la venta de terrenos y la construcción. Es una apuesta de alto riesgo».
No solo se está debilitando la economía nacional, sino que también surgen tensiones crecientes a raíz del auge de las exportaciones. China no solo se enfrenta a Estados Unidos, sino cada vez más a Europa, que absorbe el 20 por ciento de sus exportaciones y representa el 31 por ciento de su superávit comercial récord.
A principios de este mes, Beijing canceló reuniones diplomáticas con la Unión Europea sin dar ninguna razón. Pero la medida se interpretó como una expresión de descontento ante las amenazas de la UE de imponer medidas proteccionistas.
El mes pasado, al amenazar con aranceles y restricciones a los productos chinos, la Comisión Europea afirmó que el creciente déficit comercial con China, que ahora asciende a mil millones de euros al día, era «insostenible».
China se opone enérgicamente a la propuesta de la UE de la Ley de Aceleración Industrial, que excluiría a algunos productos chinos de los contratos de compras públicas del gobierno y restringiría las adquisiciones de empresas europeas. También existe la decisión de excluir a empresas chinas como Huawei de las redes de telecomunicaciones y los sistemas de energía solar.
Un comentario publicado en la agencia estatal de noticias Xinhua señaló: «Pekín no quiere una guerra comercial con la UE, pero tomará contramedidas decididas si la UE sigue apuntando contra empresas o productos chinos».
El Global Times, que adopta un tono más nacionalista, señaló: «La UE no debe ni puede permitirse librar una “guerra comercial con China”».
A finales de esta semana se celebrará una cumbre del Consejo Europeo en la que se debatirán «la competitividad y los desafíos económicos globales». Aunque no se menciona a China por su nombre, es claramente el blanco.
La doctrina del PCCh, el llamado «socialismo con características chinas», sostiene que de alguna manera puede integrarse pacíficamente en un orden capitalista global «basado en reglas». Pero ese orden se ha hecho añicos, sobre todo por las acciones del régimen de Trump en EE. UU., y el capitalismo global se está moviendo rápidamente, no hacia un mundo multipolar, sino hacia uno desgarrado por una serie de conflictos que se asemejan cada vez más a los de la desastrosa década de 1930.
(Artículo publicado originalmente en inglés el 16 de junio de 2026)